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2011年度，巾国成为世界上表现最好的lPO市场的同时，也得到了“表现最差新兴经济体资本市场”的评价。但2011年“创星奖”依然闪亮，中国出现具有自身特色的细分市场，消费需求和产业升级催牛更多蓝海，越来越多的企业愿意回归A股。
这是最坏的时代……
欧洲主权债务危机不断发酵、扩散；美国经济前景阴霾，“占领华尔街”运动久久不能平息；中概股面临信任危机，国内通胀长期高位运行。中国对于世界经济二次探底的疑虑挥之不去。
这是最好的时代……
2010年全球主要市场lPO交易数量1392宗，总金额2850亿美元，IPO数量超过2008年、2009年市场交易数量之和，金额上几乎回到了金融危机前的2007年2950亿美元的水准。其中大中华地区lPO的企业数量更增长了177％达到440宗，占全球交易总量的31.6％，金额上更创纪录地达到了全球总募集金额的46.3％。而2011年仅第二季度，中国公司的lPO交易数量就达到了108宗，占全球总量的28.6％，募集资金204亿美元，占全球市场的32％。
2011年上半年深圳交易所(包括中小企业板和创业板)完成144宗IPO(占全球总量的21％)，顺理成章地成为世界第一大lPO市场，而香港、深圳和上海三大市场占据了全球IPO募集资金榜前四位中的三席，占全球募集总量的45.6％。
2011年上半年，创业板IPO交易的数量达到80宗，首次超过深圳中小企业板的62宗。中国的民营创新型企业迎来了光明的季节。
这次“创星20”的候选企业是于2010年4月1日到2011年8月31日，在世界主要证券市场上市的中国民营企业，共626家，超过了2009年9月16日到2010年3月31日的158家(2010年第11期《创业家》杂志第三届“创星50”评选)。
本次候选企业的上市地点分布是：上海主板和深圳l中小企业板238家，创业板230家，香港证券交易所88家，美国证券市场48家，新加坡4家，法兰克福8家，其他资本市场10家。
2010年至2011年，中国A股市场在成为世界上表现最好的IP0市场的同时，也得到了“表现最差新兴经济体资本市场”的评价。相对于2010年年初，深成指跌去了25％，上证跌去了28％。创业板的市盈率也从最多时的超过80倍被腰斩到今年7月的33.4倍。但是相对于同时期美股的平均14.5倍，A股市场依然呈现其一贯的高发行价、高市盈率和高超募资金的三高优势，使得越来越多的企业不愿再墙里开花墙外香、舍近求远地海外上市。
目前共有42家中概股从美国三大主板市场退市，其中七家私有化。在美上市的中概股已不到240家，2010年高峰时曾接近270家。泰富电气、中消-安、盛大网络、国人通信等掀起一波私有化高潮。
新华悦动传媒因为股价长期低于1美元被纳斯达克除名。
中国高速频道接连遭遇调查和集体诉讼，被清理至粉单市场交易。
东南融通事件使得中概股诚信危机升级并引发中概集体暴跌。
与前三届上榜企业相比，2011年“创星20”延续的特色有：
1.“细分市场之王”依然闪亮
在我们的榜单之中，上榜公司的行业分布相对于往年更加分散，甚至有的企业很难被归类。比如很难找到对照企业的奇虎360，诺亚财富将自己的金融理财业务针对于一种细分顾客群。但是有55％的上榜企业做到了自己所处细分市场的N0.1。当我们把视野放宽到所处细分行业的前三名，80％的上榜企业都会名列其中。而去年榜单上的细分市场之王占到了50％，前三名的企业达到784％。
如果我们仔细审视一下没有能够进入所处细分行业前五名的另外五家上榜企业，他们在各自竞争领域里也有着很强的实力。汇川技术所在的低压变频领域，可以说是外资设备厂商的天下，汇川技术和去年上榜的英威腾都是该领域中民营企业的佼佼者。在美国上市的两家公司诺亚财富和乡村基：诺亚财富是一家商业模式特殊的第三方理财公司，其收入来自于供应商的佣金和管理费；乡村基植根于西南，是一家口碑非常好的中餐连锁，相对于连锁行业老大百胜集团单店32万美元的年营业额(包括肯德基和必胜客)，乡村基已经可以做到单店27万美元的年营业额。
这些细分市场里的王者，具有长期精耕细作积累下来的专业经验，对客户需求的良好感知，以及对于市场资源合理利用的能力，所以可以在各自的市场中具有很强的竞争力。
2.被“知本”武装起来的年轻创业者
在2010年“创星50”榜单上，我们发现有超过一半的创星企业创始人出生在1965年以后，其中有硕士学位的占48％，本科以上学历的78％。而今年的榜单上，这一“知本”创业趋势得到了很好的延续，共有12位创业者拥有硕士及以上学历，而100％的创业者拥有本科以上学历。在年龄上，2011年“创星20”中创业者的年龄跨度也比较大，从30岁到56岁，平均年龄只有42.95岁，
“不惑而创业”成为今年“创星20”的一个标签。
2011年“创星20”的特色在于：
1.中国特色的细分市场开始出现
在优酷网路演的时候，CEO古永锵拿美国的Netflix作为参照告诉资本市场，优酷网是一个什么样的企业。在商业模式上，优酷网更像是Hulu+YouTube+Netflix模式，广告+正版内容，用户上传、分享，收费订阅。在优酷网暂时还不太清晰的商业模式背后是中国在线视频用户的爆炸性增长，对一个月访问量3亿级别的公司，资本市场是愿意多花一些时间的。
快速发展的市场不仅给企业家们机会，也向企业家们提出问题。与很多中国网络企业不同的是，美国的网络经济相对发达，很多定位于在线模式的企业可以找到足够的客户以支持其业务的发展，来符合投资人的预期。但是相似的模式拿到中国的市场上来，即使你能找到你的客户，也很难找到足够支持这种模式扩张的商业利益。所以在中国市场出现了例如淘米网和世纪佳缘这种依托于网络社区向线下市场进行扩张的商业模式，符合中国市场的模式微调，或者说商业模式的落地，成为中国式创新的一个很好的注脚。
而对于用户量居中国互联网企业第三的奇虎360来说，它所创造出来的是一个全新的市场——在线安全市场。连在路演的时候，奇虎360都找不到可以让华尔街投资者们一听就明白其商业模式的美国参照公司。而这种独有商业模式背后的逻辑在于：中国的创新型企业对于中国用户的潜在需求，能够拿出特有的解决方案。
2.市场份额扁平化的龙头企业
当市场份额0.46％的数字映入眼帘的时候，不知道你会联想到一个怎么样的企业。如果告诉你这个企业在其所处的细分市场是N0.1，你会作何感想?没错，这个是学大教育在全国中小学教辅行业的市场份额，而位于市场第二位的学而思教育的市场占有率是0.26％。这个有着超过10万家企业参 与、前五大领先者的份额累加起来只有1.6％的教育细分市场，正是中国广大的国土面积、不均衡的经济发展、资源分配的地域性以及终端需求的多样性等许多特征的集中体现。
3.不同产业的上市公司定位同一客户群体
在今年进入候选名单的企业中，最有意思的事情不是这些上市企业的地理特征、行业特征、募集资金的多寡和市盈率的高低，而是不同产业所产生的交叉。
我们可以想象这么一个场景：有一个小男孩，因为害怕注射沃森生物的脑炎疫苗委屈得直哭，妈妈买了套博士蛙的新衣服哄他开心，回到家他用青蛙王子洗手液洗干净手，拿起一杯冲好的贝因美牛奶，打开电脑一边观看淘米网的卡通大片《赛尔号》，一边等待着即将来到家里给他做一对一家教辅导的学而思教育的老师，他爸爸说要是下次测验不理想就请学大教育的个性化家教，以后他可能会连一点点课余时间都没有了。
在以上提到的7家新上市公司中，沃森生物、淘米网和学而思教育都最终进入今年的“创星20”的榜单。
中国的计划生育政策为这些企业未来的成长函数附上了国情条件下的特殊价值。而随着中国社会人口结构由“金字塔”型进入“枣核”型，又会催生很多新的产业，医疗护理、家政服务都有可能会是一片新的商业蓝海。而中国市场之大，需求之多样复杂，使得企业可以不断在新的细分市场里找到自己的客户，并且满足他们的需求。
4.VC/PE的高参与度与股权激励
在今年上榜的20家创星企业当中，有VC/PE参与投资的占85％，其中，在美国上市的13家企业全部获得过VC/PE的投资。而没有VC/PE参与的3家上榜企业，全部在A股上市。VC/PE资源对于互联网等创新型行业的偏好、外币基金的投资受到限制、部分行业的准入壁垒，以及A股的上市审查制度共同促成了这一结果。
同时，上榜企业中有17家有着明确的股权激励计划。其中有些计划完备，面向所有员工，着眼于企业的长期发展；有些只面向管理层，而有些只是把股权激励计划放入日程。本次榜单上有3家企业现阶段没有股权激励的计划，但也在招股说明书中提出了未来实施股权激励计划的可能性。这三家企业都于国内A股市场上市。这和企业所选择的资本市场的整体环境有着很大关系，也与这几家企业多处于资本密集型行业有关。但是可以观察到，通过股权激励来提升企业经营水平、吸引和留住人才、提高企业的管控水平已经成为了一种共识。
5.行业和地域分布的新特征
在今年的榜单当中，北京和广东的上榜企业仍然位居前两位，上海位居第3。前四名合计占总上榜企业的80％。其中广州以制造业企业为主，而北京与上海两地的上榜企业所处行业非常多元化，从互联网、医疗、教育到广告传媒和物业管理。广东这样的经济大省显示了其产业集群的发展优势，而北京和上海这样的地区经济的中心也显示了其产业升级、服务业快速发展以及其在创新科技和人才储备上的巨大优势。
这是最坏的时代……
欧洲主权债务危机不断发酵、扩散；美国经济前景阴霾，“占领华尔街”运动久久不能平息；中概股面临信任危机，国内通胀长期高位运行。中国对于世界经济二次探底的疑虑挥之不去。
这是最好的时代……
2010年全球主要市场lPO交易数量1392宗，总金额2850亿美元，IPO数量超过2008年、2009年市场交易数量之和，金额上几乎回到了金融危机前的2007年2950亿美元的水准。其中大中华地区lPO的企业数量更增长了177％达到440宗，占全球交易总量的31.6％，金额上更创纪录地达到了全球总募集金额的46.3％。而2011年仅第二季度，中国公司的lPO交易数量就达到了108宗，占全球总量的28.6％，募集资金204亿美元，占全球市场的32％。
2011年上半年深圳交易所(包括中小企业板和创业板)完成144宗IPO(占全球总量的21％)，顺理成章地成为世界第一大lPO市场，而香港、深圳和上海三大市场占据了全球IPO募集资金榜前四位中的三席，占全球募集总量的45.6％。
2011年上半年，创业板IPO交易的数量达到80宗，首次超过深圳中小企业板的62宗。中国的民营创新型企业迎来了光明的季节。
这次“创星20”的候选企业是于2010年4月1日到2011年8月31日，在世界主要证券市场上市的中国民营企业，共626家，超过了2009年9月16日到2010年3月31日的158家(2010年第11期《创业家》杂志第三届“创星50”评选)。
本次候选企业的上市地点分布是：上海主板和深圳l中小企业板238家，创业板230家，香港证券交易所88家，美国证券市场48家，新加坡4家，法兰克福8家，其他资本市场10家。
2010年至2011年，中国A股市场在成为世界上表现最好的IP0市场的同时，也得到了“表现最差新兴经济体资本市场”的评价。相对于2010年年初，深成指跌去了25％，上证跌去了28％。创业板的市盈率也从最多时的超过80倍被腰斩到今年7月的33.4倍。但是相对于同时期美股的平均14.5倍，A股市场依然呈现其一贯的高发行价、高市盈率和高超募资金的三高优势，使得越来越多的企业不愿再墙里开花墙外香、舍近求远地海外上市。
目前共有42家中概股从美国三大主板市场退市，其中七家私有化。在美上市的中概股已不到240家，2010年高峰时曾接近270家。泰富电气、中消-安、盛大网络、国人通信等掀起一波私有化高潮。
新华悦动传媒因为股价长期低于1美元被纳斯达克除名。
中国高速频道接连遭遇调查和集体诉讼，被清理至粉单市场交易。
东南融通事件使得中概股诚信危机升级并引发中概集体暴跌。
与前三届上榜企业相比，2011年“创星20”延续的特色有：
1.“细分市场之王”依然闪亮
在我们的榜单之中，上榜公司的行业分布相对于往年更加分散，甚至有的企业很难被归类。比如很难找到对照企业的奇虎360，诺亚财富将自己的金融理财业务针对于一种细分顾客群。但是有55％的上榜企业做到了自己所处细分市场的N0.1。当我们把视野放宽到所处细分行业的前三名，80％的上榜企业都会名列其中。而去年榜单上的细分市场之王占到了50％，前三名的企业达到784％。
如果我们仔细审视一下没有能够进入所处细分行业前五名的另外五家上榜企业，他们在各自竞争领域里也有着很强的实力。汇川技术所在的低压变频领域，可以说是外资设备厂商的天下，汇川技术和去年上榜的英威腾都是该领域中民营企业的佼佼者。在美国上市的两家公司诺亚财富和乡村基：诺亚财富是一家商业模式特殊的第三方理财公司，其收入来自于供应商的佣金和管理费；乡村基植根于西南，是一家口碑非常好的中餐连锁，相对于连锁行业老大百胜集团单店32万美元的年营业额(包括肯德基和必胜客)，乡村基已经可以做到单店27万美元的年营业额。
这些细分市场里的王者，具有长期精耕细作积累下来的专业经验，对客户需求的良好感知，以及对于市场资源合理利用的能力，所以可以在各自的市场中具有很强的竞争力。
2.被“知本”武装起来的年轻创业者
在2010年“创星50”榜单上，我们发现有超过一半的创星企业创始人出生在1965年以后，其中有硕士学位的占48％，本科以上学历的78％。而今年的榜单上，这一“知本”创业趋势得到了很好的延续，共有12位创业者拥有硕士及以上学历，而100％的创业者拥有本科以上学历。在年龄上，2011年“创星20”中创业者的年龄跨度也比较大，从30岁到56岁，平均年龄只有42.95岁，
“不惑而创业”成为今年“创星20”的一个标签。
2011年“创星20”的特色在于：
1.中国特色的细分市场开始出现
在优酷网路演的时候，CEO古永锵拿美国的Netflix作为参照告诉资本市场，优酷网是一个什么样的企业。在商业模式上，优酷网更像是Hulu+YouTube+Netflix模式，广告+正版内容，用户上传、分享，收费订阅。在优酷网暂时还不太清晰的商业模式背后是中国在线视频用户的爆炸性增长，对一个月访问量3亿级别的公司，资本市场是愿意多花一些时间的。
快速发展的市场不仅给企业家们机会，也向企业家们提出问题。与很多中国网络企业不同的是，美国的网络经济相对发达，很多定位于在线模式的企业可以找到足够的客户以支持其业务的发展，来符合投资人的预期。但是相似的模式拿到中国的市场上来，即使你能找到你的客户，也很难找到足够支持这种模式扩张的商业利益。所以在中国市场出现了例如淘米网和世纪佳缘这种依托于网络社区向线下市场进行扩张的商业模式，符合中国市场的模式微调，或者说商业模式的落地，成为中国式创新的一个很好的注脚。
而对于用户量居中国互联网企业第三的奇虎360来说，它所创造出来的是一个全新的市场——在线安全市场。连在路演的时候，奇虎360都找不到可以让华尔街投资者们一听就明白其商业模式的美国参照公司。而这种独有商业模式背后的逻辑在于：中国的创新型企业对于中国用户的潜在需求，能够拿出特有的解决方案。
2.市场份额扁平化的龙头企业
当市场份额0.46％的数字映入眼帘的时候，不知道你会联想到一个怎么样的企业。如果告诉你这个企业在其所处的细分市场是N0.1，你会作何感想?没错，这个是学大教育在全国中小学教辅行业的市场份额，而位于市场第二位的学而思教育的市场占有率是0.26％。这个有着超过10万家企业参 与、前五大领先者的份额累加起来只有1.6％的教育细分市场，正是中国广大的国土面积、不均衡的经济发展、资源分配的地域性以及终端需求的多样性等许多特征的集中体现。
3.不同产业的上市公司定位同一客户群体
在今年进入候选名单的企业中，最有意思的事情不是这些上市企业的地理特征、行业特征、募集资金的多寡和市盈率的高低，而是不同产业所产生的交叉。
我们可以想象这么一个场景：有一个小男孩，因为害怕注射沃森生物的脑炎疫苗委屈得直哭，妈妈买了套博士蛙的新衣服哄他开心，回到家他用青蛙王子洗手液洗干净手，拿起一杯冲好的贝因美牛奶，打开电脑一边观看淘米网的卡通大片《赛尔号》，一边等待着即将来到家里给他做一对一家教辅导的学而思教育的老师，他爸爸说要是下次测验不理想就请学大教育的个性化家教，以后他可能会连一点点课余时间都没有了。
在以上提到的7家新上市公司中，沃森生物、淘米网和学而思教育都最终进入今年的“创星20”的榜单。
中国的计划生育政策为这些企业未来的成长函数附上了国情条件下的特殊价值。而随着中国社会人口结构由“金字塔”型进入“枣核”型，又会催生很多新的产业，医疗护理、家政服务都有可能会是一片新的商业蓝海。而中国市场之大，需求之多样复杂，使得企业可以不断在新的细分市场里找到自己的客户，并且满足他们的需求。
4.VC/PE的高参与度与股权激励
在今年上榜的20家创星企业当中，有VC/PE参与投资的占85％，其中，在美国上市的13家企业全部获得过VC/PE的投资。而没有VC/PE参与的3家上榜企业，全部在A股上市。VC/PE资源对于互联网等创新型行业的偏好、外币基金的投资受到限制、部分行业的准入壁垒，以及A股的上市审查制度共同促成了这一结果。
同时，上榜企业中有17家有着明确的股权激励计划。其中有些计划完备，面向所有员工，着眼于企业的长期发展；有些只面向管理层，而有些只是把股权激励计划放入日程。本次榜单上有3家企业现阶段没有股权激励的计划，但也在招股说明书中提出了未来实施股权激励计划的可能性。这三家企业都于国内A股市场上市。这和企业所选择的资本市场的整体环境有着很大关系，也与这几家企业多处于资本密集型行业有关。但是可以观察到，通过股权激励来提升企业经营水平、吸引和留住人才、提高企业的管控水平已经成为了一种共识。
5.行业和地域分布的新特征
在今年的榜单当中，北京和广东的上榜企业仍然位居前两位，上海位居第3。前四名合计占总上榜企业的80％。其中广州以制造业企业为主，而北京与上海两地的上榜企业所处行业非常多元化，从互联网、医疗、教育到广告传媒和物业管理。广东这样的经济大省显示了其产业集群的发展优势，而北京和上海这样的地区经济的中心也显示了其产业升级、服务业快速发展以及其在创新科技和人才储备上的巨大优势。