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以香港恒生股价指数与恒生指数期货作为研究对象,基于向量自回归动态系统模型、向量误差修正模型,以及VECM基础上的Johansen协整检验方法研究了两者关联性问题与相互影响关系等问题。从误差修正模型可看出股指期货具有价格发现功能;股指期货市场对现货市场有着良好的正向价格调节作用。它的存在使短期内剧烈波动的股指期货市场可以在长期得到纠正从而有长期均衡关系的出现。