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摘要：本文以七匹狼为典型，首先对中国男士服装市场进行宏观环境以及行业分析。然后结合七匹狼实际情况分析其资源与能力上的优势与劣势，以完成SWOT分析。随后对七匹狼财务状况进行财务比率分析，同时指出其在经营中存在的不足并提出建议。
关键词：七匹狼；服装行业；比率分析
服装对于人们的意义早已远远超过取暖蔽体，越来越成为一个人品味与价值的象征。"衣、食、住、行"衣为先，足见衣的重要性。与此相一致，服装产业虽然由来已久但仍是一个永不衰退的夕阳产业。七匹狼是一个以男士休闲装为核心产品且正处于行业生命周期的成长期发展迅速的典型性服装企业。接下来就以七匹狼为例进行分析。
一、SWOT分析
（一）机会
随着国内经济的持续快速增长和居民可支配收入的不断提升，内需市场的拉动效应将不断增强。世界经济也仍然处于上升空间。我国是全球最大的棉花和化纤生产国，原料资源十分丰富。纺织业产业链完整并且在许多劳动力密集地区呈现出集群规模优势与范围优势。并且我国的纺织服装行业市场化程度较高。目前服装行业的内需市场正向质的细分化、多样化方向发展。
（二）威胁
近来人民币对外币持续升值严重影响都纺织及服装行业出口及销量。国际贸易环境存在不确定性风险。但是，七匹狼产品以内销为主，受外汇变动影响较小。国内服装行业存在产能过剩，特别是结构性过剩制约行业发展。服装业属于劳动密集型产业，进入壁垒较低。中国男装市场规模很大，其行业集中度却较低。关键是我国服装行业增速的放缓，行业竞争正面临转型，多层次的竞争格局将是我国服装行业发展前景。
二、财务比率分析
（一）偿债能力分析
1、流动比率：2008-2010年分别为0.2954 、0.3128、0.3166。流动比率反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动债务的能力。一般来说，该比率保持在2:1比较合理。速动比率比流动比率更能反映流动负债偿还的安全性和稳定性。三年分别为1.6175、 1.6617 、1.2709。两比率2008、2009年变动不大，但是2010年大幅度下降，但是这并不意味着七匹狼公司短期偿债能力的恶化，其流动比率和速动比率都在逐步接近更加合理的数字。这表明公司在保证其充分流动性的前提下提高了流动资产的使用效率，从而有助于公司未来盈利能力的提高。
2、资产负债比率：2008-2010年此比率分别是0.2954、 0.3128 、0.3166。正常情况下，资产负债比率应不超过50%。结合纺织行业的平均资产负债比率来看，其资产负债比率比较低，主要是因为七匹狼一直采取比较保守的资本结构策略。公司主要以留存收益进行筹资，很少采用财务杠杆融资，所以公司负债压力小。自2008年以来，此指标稳中有升一方面是因为公司为筹建ERP系统增股募集资金，另一方面说明公司开始建立杠杆意识尝试利用他人资金发展。
3、经营净现金流量与流动负债比：此指标说明公司的经营性现金流净额偿付流动负债的能力。七匹狼2008-2010年比例分别是0.3338 、0.4616 、0.3360都保持在较高水平，尤其是2009年经营活动质量较高，现金流转速度快。
（二）营运能力分析
1、总资产周转率：2008-2010年此比率分别为0.9359 、0.9535 、0.9022。七匹狼的总资产周转率稳定在93%上下，考虑到公司三年来主营业务收入以百分之二十多的速度大幅增长，充分说明公司全面发掘资产经营能力进行运作。
2、净资产周转率：2008-2010年此比率分别为1.3283 、1.3876 、1.3202。七匹狼净资产周转率高于130%，与同业相比具有明显的优势，说明其固定资产、流动资产营运效率一直都很高。
3、存货周转率：2008-2010年此比率分别为2.7036 、4.0608 、3.2472。纵向看来从2008至2010年七匹狼存货周转天数（133、89、111）有下降的趋势，但是与行业平均水平相比，匹狼的存货周转天数始终处于行业中下水平，这表明公司应当继续加强其供应链的管理，提高供应链的运转效率，进而提高存货的流动性。
4、应收账款周转率：2008-2010年此比率分别为14.8295 、8.0955 、6.916。七匹狼三年来应收账款周转率逐年下降，回收周期不断增长。虽然与同业相比，其应收账款回收期比较短，但从时间序列上来看其不减反增。结合营业收入可知2009年以来七匹狼应收账款绝对数额与占营业收入的比重不断攀升，这表明应收账款周转率的下降主要是因为迫于宏观经济形势，公司加大了对加盟商的扶持力度，根据信誉不同对信用账期适当延长、提高赊销比例所致，这也提高了存货的周转速度。
（三）盈利能力分析
1、收益稳定增长
（1）总资产收益率：纵向上看七匹狼2008-2010年的总资产收益率分为0.0930 、0.1042 、0.1187。说明企业资产收益率逐年提高，投入产出水平高，资产运营有效率，成本费用水平控制得力。净资产收益率：三年来，七匹狼的净资产收益率（0.1320 、0.1516 、0.1737）以2%的速度增长，表明股东全部投资所获得投资回报水平不断提高，企业对股东投资利用效率不断升高，盈利能力越来越强。
（2）净利润率：公司2008－2010年连续三年分别实现了0.0994 、0.1093 、0.1315的净利率，表明公司经营业绩突出，不断提升收入的同时能够有效控制成本，市场竞争能力强。
（3）毛利率：毛利率从另一个角度反映了公司的主营业务盈利能力，七匹狼毛利率三年（0.3395 、0.3835 、0.4160）来在维持较高水平的基础上实现4%的平均增长率。公司盈利状况比较乐观。
（4）营业活动收益质量：七匹狼的营业活动质量较高，三年来分别为0.3104 、0.3949 、0.2834，现金流量充足可有效防止资金链断裂。七匹狼盈利不仅具有数量优势而且质量上也可圈可点。
2、成长性
结合以上分析可得七匹狼2008-2010年主营业务增长率、净利润增长率、总资产增长率、每股收益增长率由均维持在较高水平。七匹狼主营业务突出而且净利润增速快，总资产增长率逐步放缓说明公司发展已经进入发展稳定时期，其正处于飞速发展的黄金时期。
3、股东收益分析
七匹狼2008-2010年每股收益分别为0.54、0.72、1；每股现金流分为0.62、1.06、0.92；每股现金增长率分为-43.64、70.97、-13.21。七匹狼股东的收益是在逐年增加的，七匹狼每股现金流始终保持在比较高的水平2009年达到了1.06，但是由于2007年大幅度的增发股票导致2008年每股现金流有所下降，但是2009年表现不错，虽然2010年有所下降，考虑到当前经济危机的宏观环境的影响，七匹狼做的还是不错的。
综合以上分析，七匹狼应根据具体问题围绕消费者需求这一核心采取有针对性的措施以实现企业持续健康发展，并为男士休闲服装产业发展带来强势后劲，延长服装业生命周期寻找新的发展契机与道路，毕竟人们的穿衣需求是不可能消失的。
参考文献：
[1]兹维·博迪，罗伯特·C·莫顿.金融学.[M].中国人民大学出版社.2009
作者简介：李远舟（1990-），女，汉族，山东济南人，山东大学管理学院2008级会计系，主要研究会计学；付延鹏（1990-），女，汉族，山东济南人，山东大学管理学院2008级会计系，主要研究会计学；李华（1991-），女，汉族，山东临沂人，山东大学管理学院2008级人力资源管理系，主要研究人力资源管理。
关键词：七匹狼；服装行业；比率分析
服装对于人们的意义早已远远超过取暖蔽体，越来越成为一个人品味与价值的象征。"衣、食、住、行"衣为先，足见衣的重要性。与此相一致，服装产业虽然由来已久但仍是一个永不衰退的夕阳产业。七匹狼是一个以男士休闲装为核心产品且正处于行业生命周期的成长期发展迅速的典型性服装企业。接下来就以七匹狼为例进行分析。
一、SWOT分析
（一）机会
随着国内经济的持续快速增长和居民可支配收入的不断提升，内需市场的拉动效应将不断增强。世界经济也仍然处于上升空间。我国是全球最大的棉花和化纤生产国，原料资源十分丰富。纺织业产业链完整并且在许多劳动力密集地区呈现出集群规模优势与范围优势。并且我国的纺织服装行业市场化程度较高。目前服装行业的内需市场正向质的细分化、多样化方向发展。
（二）威胁
近来人民币对外币持续升值严重影响都纺织及服装行业出口及销量。国际贸易环境存在不确定性风险。但是，七匹狼产品以内销为主，受外汇变动影响较小。国内服装行业存在产能过剩，特别是结构性过剩制约行业发展。服装业属于劳动密集型产业，进入壁垒较低。中国男装市场规模很大，其行业集中度却较低。关键是我国服装行业增速的放缓，行业竞争正面临转型，多层次的竞争格局将是我国服装行业发展前景。
二、财务比率分析
（一）偿债能力分析
1、流动比率：2008-2010年分别为0.2954 、0.3128、0.3166。流动比率反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动债务的能力。一般来说，该比率保持在2:1比较合理。速动比率比流动比率更能反映流动负债偿还的安全性和稳定性。三年分别为1.6175、 1.6617 、1.2709。两比率2008、2009年变动不大，但是2010年大幅度下降，但是这并不意味着七匹狼公司短期偿债能力的恶化，其流动比率和速动比率都在逐步接近更加合理的数字。这表明公司在保证其充分流动性的前提下提高了流动资产的使用效率，从而有助于公司未来盈利能力的提高。
2、资产负债比率：2008-2010年此比率分别是0.2954、 0.3128 、0.3166。正常情况下，资产负债比率应不超过50%。结合纺织行业的平均资产负债比率来看，其资产负债比率比较低，主要是因为七匹狼一直采取比较保守的资本结构策略。公司主要以留存收益进行筹资，很少采用财务杠杆融资，所以公司负债压力小。自2008年以来，此指标稳中有升一方面是因为公司为筹建ERP系统增股募集资金，另一方面说明公司开始建立杠杆意识尝试利用他人资金发展。
3、经营净现金流量与流动负债比：此指标说明公司的经营性现金流净额偿付流动负债的能力。七匹狼2008-2010年比例分别是0.3338 、0.4616 、0.3360都保持在较高水平，尤其是2009年经营活动质量较高，现金流转速度快。
（二）营运能力分析
1、总资产周转率：2008-2010年此比率分别为0.9359 、0.9535 、0.9022。七匹狼的总资产周转率稳定在93%上下，考虑到公司三年来主营业务收入以百分之二十多的速度大幅增长，充分说明公司全面发掘资产经营能力进行运作。
2、净资产周转率：2008-2010年此比率分别为1.3283 、1.3876 、1.3202。七匹狼净资产周转率高于130%，与同业相比具有明显的优势，说明其固定资产、流动资产营运效率一直都很高。
3、存货周转率：2008-2010年此比率分别为2.7036 、4.0608 、3.2472。纵向看来从2008至2010年七匹狼存货周转天数（133、89、111）有下降的趋势，但是与行业平均水平相比，匹狼的存货周转天数始终处于行业中下水平，这表明公司应当继续加强其供应链的管理，提高供应链的运转效率，进而提高存货的流动性。
4、应收账款周转率：2008-2010年此比率分别为14.8295 、8.0955 、6.916。七匹狼三年来应收账款周转率逐年下降，回收周期不断增长。虽然与同业相比，其应收账款回收期比较短，但从时间序列上来看其不减反增。结合营业收入可知2009年以来七匹狼应收账款绝对数额与占营业收入的比重不断攀升，这表明应收账款周转率的下降主要是因为迫于宏观经济形势，公司加大了对加盟商的扶持力度，根据信誉不同对信用账期适当延长、提高赊销比例所致，这也提高了存货的周转速度。
（三）盈利能力分析
1、收益稳定增长
（1）总资产收益率：纵向上看七匹狼2008-2010年的总资产收益率分为0.0930 、0.1042 、0.1187。说明企业资产收益率逐年提高，投入产出水平高，资产运营有效率，成本费用水平控制得力。净资产收益率：三年来，七匹狼的净资产收益率（0.1320 、0.1516 、0.1737）以2%的速度增长，表明股东全部投资所获得投资回报水平不断提高，企业对股东投资利用效率不断升高，盈利能力越来越强。
（2）净利润率：公司2008－2010年连续三年分别实现了0.0994 、0.1093 、0.1315的净利率，表明公司经营业绩突出，不断提升收入的同时能够有效控制成本，市场竞争能力强。
（3）毛利率：毛利率从另一个角度反映了公司的主营业务盈利能力，七匹狼毛利率三年（0.3395 、0.3835 、0.4160）来在维持较高水平的基础上实现4%的平均增长率。公司盈利状况比较乐观。
（4）营业活动收益质量：七匹狼的营业活动质量较高，三年来分别为0.3104 、0.3949 、0.2834，现金流量充足可有效防止资金链断裂。七匹狼盈利不仅具有数量优势而且质量上也可圈可点。
2、成长性
结合以上分析可得七匹狼2008-2010年主营业务增长率、净利润增长率、总资产增长率、每股收益增长率由均维持在较高水平。七匹狼主营业务突出而且净利润增速快，总资产增长率逐步放缓说明公司发展已经进入发展稳定时期，其正处于飞速发展的黄金时期。
3、股东收益分析
七匹狼2008-2010年每股收益分别为0.54、0.72、1；每股现金流分为0.62、1.06、0.92；每股现金增长率分为-43.64、70.97、-13.21。七匹狼股东的收益是在逐年增加的，七匹狼每股现金流始终保持在比较高的水平2009年达到了1.06，但是由于2007年大幅度的增发股票导致2008年每股现金流有所下降，但是2009年表现不错，虽然2010年有所下降，考虑到当前经济危机的宏观环境的影响，七匹狼做的还是不错的。
综合以上分析，七匹狼应根据具体问题围绕消费者需求这一核心采取有针对性的措施以实现企业持续健康发展，并为男士休闲服装产业发展带来强势后劲，延长服装业生命周期寻找新的发展契机与道路，毕竟人们的穿衣需求是不可能消失的。
参考文献：
[1]兹维·博迪，罗伯特·C·莫顿.金融学.[M].中国人民大学出版社.2009
作者简介：李远舟（1990-），女，汉族，山东济南人，山东大学管理学院2008级会计系，主要研究会计学；付延鹏（1990-），女，汉族，山东济南人，山东大学管理学院2008级会计系，主要研究会计学；李华（1991-），女，汉族，山东临沂人，山东大学管理学院2008级人力资源管理系，主要研究人力资源管理。