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在控制权具有私人收益的情况下，它对于企业家具有激励作用；同时，由于存在道德风险，债权人可以运用控制权来保障自己的回报，因此，控制权对于债权人又具有承兑作用。这两种作用相互冲突。必然会对债务融资控制权的安排带来影响。债务融资下，最佳的控制权安排取决于控制权两种作用之间的权衡，并非人们通常认为的债务越多，控制权交给债权人的比例就越高。