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偏好机制作为规制道德风险行为的基础制度安排，受到了信贷契约所处竞争态势的影响，两者共同决定了信贷契约的治理效率。本文采用比较制度实验方法，研究了对称市场、买方竞争和卖方竞争三种信贷市场中偏好机制的治理效率，对比分析了三种竞争状态下的市场绩效和收益分布，研究结果表明：买方竞争强化了偏好机制的治理效能，卖方竞争削弱了偏好机制的治理效能；信贷契约治理效率随时间逐渐降低，对称市场的签约比率下降最快，卖方竞争市场的守约比率下降最快；买方竞争市场的平均绩效最高，卖方竞争市场的最低；买方竞争市场的投资者占有了较大比例的