【摘 要】
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论文通过一个模型研究了股权融资管制对公司融资行为的影响。模型研究结果表明:从公司价值的角度,公司未来股权融资管制带来的不确定性给公司带来了价值损失,不确定性越大,给
【机 构】
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清华大学五道口金融学院,清华大学经济管理学院金融系,
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论文通过一个模型研究了股权融资管制对公司融资行为的影响。模型研究结果表明:从公司价值的角度,公司未来股权融资管制带来的不确定性给公司带来了价值损失,不确定性越大,给公司带来的损失越大;从公司的融资额角度来看,如果公司事前预期未来融资的不确定性,那么公司在当前融资时就会做出战略性调整,下一期进行外部股权融资的可能性越小,则当前的股权融资额越多。接下来,本文搜集了我国上市公司股权再融资的数据进行了相关经验研究,为模型提供了相关支持。本文的结果给股权融资偏好以及财务柔性提供了新的解释。
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