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一、引言证券市场风险分为非系统风险和系统风险。目前我国证券市场仅有分散非系统风险的金融工具，投资者无法有效防范系统风险。股票价格指数期货（Stock Index Futures，以下简称股指期货）具有价格发现、套期保值和增加市场流动性等功能，能有效规避证券市场的系统风险，逐渐成为开展金融衍生品交易的首选品种。但是因为期货市场与现货市场风险会由于互相传导而增大（Kaldor，1939），所以它还可能导致风险集中与扩大。目前我国学者对于中国是否应开设股指期货存在两种对立观点，如李启亚（2000）、曹凤歧和姜华