论文部分内容阅读
[√]隆平高科公告于6月13日与凌鸿如等人签署了《湖南金稻种业有限公司股权转让协议》，约定收购其分别持有的湖南金稻股权，转让总价款为1.24亿元，收购完成后，公司将持有湖南金稻80%股权。
来源|财富证券研究发展中心 长江证券
兼并整合持续推进，市场格局逐步扩大
收购湖南金稻种业有利于完善隆平高科在杂交水稻行业的市场布局，巩固公司在杂交水稻行业龙头地位。具体来看：一方面，湖南金稻在湖南、江西晚稻市场影响力较强，在西南、华南以及长江中下游地区的市场影响力也在提升，收购完成后公司的杂交中稻种业可与金稻种业形成互补，公司产品布局将进一步完善；另一方面，湖南金稻具有丰富的杂交水稻种子运作经验及一定的自主及协同研发能力，对其收购整合将进一步提升公司行业竞争力。此外湖南金稻承诺 2017—2019 年度累计归属净利润达4484 万元，本次收购整合将进一步增厚公司业绩，提升公司盈利能力。
此次收购对象湖南金稻是湖南省优质杂交水稻销量最大的种子企业之一，主推三系感温型优质杂交稻品种。湖南金稻拥有五优 308、天优 998、泰优 390、荣优 390、象牙香珍等十余个优质晚稻品种及十多个已审定自有知识产权品种，其中，五优 308 连续多年成为湖南种植面积最大的杂交晚稻品种，泰优 390 也因高产、米质特优等特点成为近几年市场畅销品种。
湖南金稻管理团队拥有一定的自主及协同研发能力，在湖南、江西晚稻种子市场具有较强的市场影响力，通过此次收购，隆平高科的杂交中稻种业与其可构成强有力互补，收购整合将有利于完善公司的市场和产品布局，进一步提升公司的市场竞争力和盈利能力。
优势新品种放量，公司業绩进入新一轮增长期
历年来，公司新品种的放量对业绩快速增长都有较为直接的推动作用。作为第四代杂交水稻新品种，晶两优、隆两优凭借高产、稳产、抗病及广适性强的特点得到市场广泛认可， 2016—2017 销售季总销量预计超过 1400 万公斤，同比增速高达 200%，成为南方稻区杂交水稻新一代主推品种，尤其是代表品种隆两优华占和晶两优华占销量双双突破 300 万公斤。
随着 2016 年大量该系列新品种通过审定，2017—2018销售季实现快速放量将是大概率事件，同时 2017Q1 预收款超过 80%的增速也奠定了全年销量高速增长的基调。预计处于快速成长期的晶两优、隆两优系列品种 2017—2018 销售季有望实现 30%—40%左右的增速，销量有望突破 1900 万吨。优势水稻新品种的持续放量将推动公司业绩进入新一轮的快速增长期。
外延并购将逐步落实，业绩承诺提供增长确定性
中信入驻隆平高科后，2017年成为全球种业前十的目标促使公司加快并购进程，同时在国家“一带一路”政策的大力支持下，隆平高科在海外市场扩展顺利，现已与 40 多个国家建立贸易关系，未来海外市场空间巨大。另外，公司管理层承诺 2017—2018 年业绩分别达到 7.7亿、9.4 亿元，盈利增长确定性强。目前第一季度业绩增速达到 47.79%，验证了优势品种放量带来的业绩爆发，同时也彰显出强劲的内生增长动力。
（编辑：《农经》编辑部）
来源|财富证券研究发展中心 长江证券
兼并整合持续推进，市场格局逐步扩大
收购湖南金稻种业有利于完善隆平高科在杂交水稻行业的市场布局，巩固公司在杂交水稻行业龙头地位。具体来看：一方面，湖南金稻在湖南、江西晚稻市场影响力较强，在西南、华南以及长江中下游地区的市场影响力也在提升，收购完成后公司的杂交中稻种业可与金稻种业形成互补，公司产品布局将进一步完善；另一方面，湖南金稻具有丰富的杂交水稻种子运作经验及一定的自主及协同研发能力，对其收购整合将进一步提升公司行业竞争力。此外湖南金稻承诺 2017—2019 年度累计归属净利润达4484 万元，本次收购整合将进一步增厚公司业绩，提升公司盈利能力。
此次收购对象湖南金稻是湖南省优质杂交水稻销量最大的种子企业之一，主推三系感温型优质杂交稻品种。湖南金稻拥有五优 308、天优 998、泰优 390、荣优 390、象牙香珍等十余个优质晚稻品种及十多个已审定自有知识产权品种，其中，五优 308 连续多年成为湖南种植面积最大的杂交晚稻品种，泰优 390 也因高产、米质特优等特点成为近几年市场畅销品种。
湖南金稻管理团队拥有一定的自主及协同研发能力，在湖南、江西晚稻种子市场具有较强的市场影响力，通过此次收购，隆平高科的杂交中稻种业与其可构成强有力互补，收购整合将有利于完善公司的市场和产品布局，进一步提升公司的市场竞争力和盈利能力。
优势新品种放量，公司業绩进入新一轮增长期
历年来，公司新品种的放量对业绩快速增长都有较为直接的推动作用。作为第四代杂交水稻新品种，晶两优、隆两优凭借高产、稳产、抗病及广适性强的特点得到市场广泛认可， 2016—2017 销售季总销量预计超过 1400 万公斤，同比增速高达 200%，成为南方稻区杂交水稻新一代主推品种，尤其是代表品种隆两优华占和晶两优华占销量双双突破 300 万公斤。
随着 2016 年大量该系列新品种通过审定，2017—2018销售季实现快速放量将是大概率事件，同时 2017Q1 预收款超过 80%的增速也奠定了全年销量高速增长的基调。预计处于快速成长期的晶两优、隆两优系列品种 2017—2018 销售季有望实现 30%—40%左右的增速，销量有望突破 1900 万吨。优势水稻新品种的持续放量将推动公司业绩进入新一轮的快速增长期。
外延并购将逐步落实，业绩承诺提供增长确定性
中信入驻隆平高科后，2017年成为全球种业前十的目标促使公司加快并购进程，同时在国家“一带一路”政策的大力支持下，隆平高科在海外市场扩展顺利，现已与 40 多个国家建立贸易关系，未来海外市场空间巨大。另外，公司管理层承诺 2017—2018 年业绩分别达到 7.7亿、9.4 亿元，盈利增长确定性强。目前第一季度业绩增速达到 47.79%，验证了优势品种放量带来的业绩爆发，同时也彰显出强劲的内生增长动力。
（编辑：《农经》编辑部）