【摘 要】
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通过构建时变信息溢出指数,分析了在岸人民币即期、远期市场和离岸人民币即期、远期市场的动态传导效应.研究发现:整体而言,市场信息传导较快,离岸人民币汇率引导在岸人民币
【机 构】
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云南财经大学教务处,昆明650221;云南财经大学经济学院,昆明650221
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通过构建时变信息溢出指数,分析了在岸人民币即期、远期市场和离岸人民币即期、远期市场的动态传导效应.研究发现:整体而言,市场信息传导较快,离岸人民币汇率引导在岸人民币汇率.从时变性来看,“811汇改”后汇率市场一体化程度加深,离岸人民币即期、远期汇率价格引导性均上升,但对在岸远期的净引导性下降,在岸市场则呈现即期汇率价格引导性减弱、远期增强的非对称性效应,在岸远期对在岸即期的净引导性上升、价格功能增强.市场性方面离岸和在岸市场均有所提高.当汇率在宏观政策中的目标性为“保汇率”时,一体化程度、市场性、价格引导性均震荡下降,但对在岸市场影响较大.
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