【摘 要】
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基于政府规制理论、投资战略理论和价值创造理论,以中国A股上市公司为样本,探讨了财政激励、投资战略与公司价值之间的路径关系,并提出一个有调节的中介效应模型,对高管薪酬
【机 构】
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郑州航空工业管理学院商学院,郑州升达经贸管理学院
【基金项目】
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国家自然科学基金“军民科技资源共享的价值共创模式及实现机制研究”(71974175),国家社会科学基金“高管薪酬契约设计、研发配置优化与公司价值创造”(13BGL051),教育部人文社科一般项目“财税政策协同、创新资源配置与公司价值创造研究”(19YJA630048),航空科学基金“促进中航工业自主创新的动力机制与影响路径研究”(2018ZG55025)
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基于政府规制理论、投资战略理论和价值创造理论,以中国A股上市公司为样本,探讨了财政激励、投资战略与公司价值之间的路径关系,并提出一个有调节的中介效应模型,对高管薪酬激励在“财政激励→投资战略→公司价值”路径中的调节作用进行检验。实证结果显示:①财政激励能够同时促进企业创新投资和规模投资,创新投资对公司价值具有创造作用,而规模投资对公司价值具有毁损作用;②高管货币薪酬激励能够增强财政激励对创新投资的促进作用,进而增强对企业价值的“创造效应”;高管股权薪酬激励能够遏制财政激励对规模投资的促进作用,进而削弱对企
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