煤炭期货对我国煤炭相关行业的风险溢出效应

来源 :陈仁涛 |
煤炭在我国能源结构中具有重要战略地位,其用途涉及电力、炼钢、制造和化工等重要行业。同时煤炭价格与煤电、钢铁、能源等行业股指具有联动性,因此,其价格波动会给这些行业带来一定冲击,产生风险溢出,即煤炭市场将价
煤炭在我国能源结构中具有重要战略地位,其用途涉及电力、炼钢、制造和化工等重要行业。同时煤炭价格与煤电、钢铁、能源等行业股指具有联动性,因此,其价格波动会给这些行业带来一定冲击,产生风险溢出,即煤炭市场将价格波动风险传染到其他相关行业市场,且随着绿色金融、“碳中和”目标等相继提出,这种联动性和风险溢出会显著增强。为了对冲煤炭现货价格波动风险,许多企业和投资者使用煤炭期货进行套期保值。因此,研究煤炭期货价格与相关行业股指的风险溢出,并探究它们之间的联系,将有助于企业和投资者及时发现风险,调整煤炭期货仓位或投资组合,提升风险管控能力。本文以煤炭期货和电力、钢铁、纺织制造、燃气、新能源、煤炭开采及湖北碳市场七个子市场为研究对象,研究煤炭期货市场与七个子市场间的风险溢出效应。首先,采用AR(1)-GARCH(1,1)-偏t模型拟合收益率序列的边缘分布,得到标准化残差序列;其次,从4种时变Copula函数中选取拟合度最优的,用其拟合联合分布,刻画收益率序列之间的相依性;最后结合CoVaR方法,计算ΔCoVaR和%CoVaR,并对动态绝对风险溢出和相对风险溢出进行分析。实证研究结果表明,煤炭期货市场与我国煤炭相关行业之间存在双向的动态风险溢出效应。从溢出方向角度来说,除了动力煤期货市场与湖北碳市场表现为风险吸收外,煤炭期货与其他相关行业间的风险溢出效应均是正向的。从溢出大小和强度角度来看,动力煤期货、焦炭期货对煤炭开采行业的风险溢出效应最大,其次是钢铁、新能源、电力、燃气、纺织制造和湖北碳市场;且焦炭期货市场对各行业股指的风险溢出效应略高于动力煤期货市场。与此同时,当金融市场上发生极端事件时,煤炭期货与各相关行业股指间的溢出效应会显著增强,并表现出非对称性。最后,本文在上述对风险溢出的研究基础上,提出一些控制风险的可行性建议。
受特殊地形和气候条件制约,新疆冬季大雾、路面结冰、强降雪及风吹雪等灾害天气影响高速公路通行效率。为保证高速公路冬季行车安全,分析了冬季主要灾害天气对行车安全影响特
上海迪士尼6月16日开张,争议已然不断,有吐槽游园消费偏高“玩不起的”,有体验时倍觉糟糕“想退票的”,但更多人想的是:我们自己的主题公园在哪儿?$$就文化旅游来说,一提到国内的大
报纸
【目的】分析水导纳秒激光对木材表面的烧蚀机制,探讨有无水导系统参与下激光功率、切割速度对切缝宽度的影响,剖析木材切缝表面质量的影响因素,建立多元线性回归预测模型,为
探究性合作学习不仅有助于帮助学生掌握《教育研究方法》的基本理论与方法,且有益于提升学生的思维能力、创新精神和实践能力。通过对一学期教学范式实践调查,从学生分组、布
按照黑格尔和萨特的定义":他者"是指":主导型主体之外的一个不熟悉的对立面或者否定因素,因为它的存在,主体性的边界才得以界定,权威才得以建立。"[1]据此定义来审视20世纪后半期西
英语词汇教学在英语教学中占有举足轻重的地位,本文从六个方面来探讨英语词汇的教学问题。
在禄丰地区紫泥田条件下,在大白菜上进行“天腾”低浓度复混肥料施用,单质氮、磷、钾肥施用,常规施肥和不施肥的对比试验。经过田间试验证明,亩施“天腾”低浓度复混肥80kg、尿素
选用2-乙基已基膦酸单(2-乙基已基)酯(P507)为萃取剂,HZ818大孔树脂为载体,以干法浸渍技术制备了P507浸渍树脂。研究了吸附平衡时间、溶液pH和树脂用量对硫酸体系中该浸渍树脂吸
各种金融工具的不同,本质上是风险的不同而已企业的生存发展离不开资金的支持,在当前经济复杂多变的困难形势下融资显得尤为迫切。企业应当根据其不同发展阶段的实际需要,合
随着建筑的智能化、低碳化、高层化、复杂化,现代建筑防火设计也应作出相应的变化。本文主要探讨了现代建筑防火设计发展中相关防火技术的应用。
小奇奇不喝咖啡了.rn这天早上,他把咖啡杯放下,对着他的女友小洛蒂说:rn“哦洛蒂,亲爱的小洛蒂!我从未感到如此厌烦!我再也不想这样下去了!”他指着他的咖啡杯说,“大家每天
模糊线性泛函及相关问题的研究是I-拓扑线性空间中的重要课题,已有的对取值于由分明实直线诱导的模糊实直线(R,ω(JR))之模糊线性泛函的研究因不具有一般性而显得具有局限性
一、加强经济权利监督的主要内容。    (一)以业务监督和财务监督为基石,为其他形式监督提供有效经济信息资料。军队业务监督是指部队各业务部门在实施部队保障任务时所实施的经济监督。而军队财务监督是指军队财务部门利用价值形式对军队财务活动进行监督、督导和控制的一项工作,是财务部门进行的一项专业监督。业务监督和财务监督是军事经济监督体系的一项重要力量,在对部队经济权利进行监督的过程中,审计监督发挥着主导
期刊
我国目前尚无非婚生子女认领制度,这显然不利于日渐增多的非婚生子女合法权益的保护。文章立足于我国实际,对大陆法系经典的非婚生子女认领制度逐项进行剖析和比较,并指出我
作为信息安全管理体制中的核心部分,风险管理和电子档案的安全管理体系之间存在极为密切的联系,而该种风险和安全管理之间还存在一定的差别,该种差别在电子档案的安全管理过
本文通过对浙中火山岩区中最著名的武义—东阳萤石成矿区9个矿床和地层岩石的38个样品的锶同位素地球化学研究,证实了赋矿岩层下伏基底的前寒武纪陈蔡群变质岩是该区萤石矿床
论述了对网络信息的著作权保护和读者的信息获取权,并对图书馆在网络信息传播中行为的界定、法律地位及图书馆在维护读者信息获取权的义务进行了探讨.
Wnt信号通路是一条进化上高度保守的信号途径,参与调节细胞生长、分化和迁移,在多种肿瘤形成和神经退行性疾病中发挥重要作用。线粒体作为细胞能量供应最为重要的细胞器,同时
本文以探讨教师参与民族体育健身现状为出发点,以锡林郭勒职业学院教师为研究对象,通过问卷调查方法,了解了锡林郭勒职业学院教师参与民族体育健身现状,根据调查结果进行了系
抗战时期 ,为发展边区经济 ,摆脱战时经济困境 ,晋察冀边区政府注重发展私营经济 ,并在资金、税收、技术方面对私营工业予以扶持。边区私营工业的发展具有如下特点 :1.在工业
目前临床检测血清胰岛素(INS)多采用放射免疫法(RIA),由于该法报告时间长、结果不稳定并且存在同位素污染的问题,在国外正趋于淘汰[1].
目的:探讨老年肺结核的临床特点.方法:回顾性分析该院2010年6月至2011年6月期间收治的78例老年肺结核患者的临床资料.结果:78例老年肺结核患者治疗后,治愈55例(70.51%),好转1
100万辆是一个节点,也是一个起点。踌躇满志的东风日产并没有满足于现在的成就,而是把梦想放在了更远处。正如东风日产副总经理任勇所言,东风日产是一个充满激情、志存高远的企业,共创价值,共谋福祉,创造和谐的“人·车·生活”是东风日产最大的梦想。      5年精造百万高品质车    自诞生之日起,东风日产就不断刷新着自己的“成长速度”:从第10万辆到第20万辆,东风日产用了13个月时间;从第40万辆到
期刊
水墨画是中国传统的绘画艺术,让宝宝接触水墨画,在深浅不一、水墨相融的中国色彩中培养宝宝的想象力和创造力,感受中华民族的古典审美情趣。  但是水墨画的高深,宝宝能领悟吗?别担心,我们只是为宝贝们开启别样的绘画空间,领略不一样的色彩组成,在这片水墨色彩中,想象和游戏才是关键的钥匙。    水墨画的与众不同    1 奇怪的毛笔  不同于蜡笔、水彩笔,毛笔独特的构造吸引着宝宝的注意力。它有大有小,有粗有
期刊