论文部分内容阅读
本文首先概述了风险投资中合谋的原因与表现，然后运用合约理论和机制设计原理分析了合谋对风险投资融资合约的影响，并分析了可转换证券在阻止风险投资合谋的作用，发现可转换证券特点在于它同时给予风险投资家做出有效的清算/再融资决策的激励和权力。可转换证券在阶段融资的过程中实现了控制权和所有权的动态相机分配，影响了风险投资家和企业家的利益和行为，对他们形成有效的激励约束机制，减轻了风险投资中的机会主义行为和道德风险，减少了风险投资家和企业家合谋损害外部投资者利益的威胁。最后本文讨论了能够防范合谋的风险投资治理机制。有效的治理机制包括内部组织形式、金融工具和外部评价监督机制等。