在现代公司治理中,掌握着技术创新能力和商业管理能力的人才正逐渐扮演着越来越重要的角色,建立科学、全面并且长期有效的股权激励机制在新经济时代的重要性也愈发体现出来。2019年A股股权激励公告数量出现十年来首次回落,全年A股股权激励计划总公告数为337个,较2018年、2017年有大幅缩减,总公告数量较2018年下跌17.60%,我国上市公司终止股权激励计划的数量也在逐年递增。现如今我国上市公司终止股权激励的情况越来越普遍,其动因与后果也将更加复杂多样。已经有不少国内外学者着手研究上市公司终止股权激励的行为,但这方面的研究相对比较少,特别是有关主动终止股权激励计划的案例研究更是少之又少。根据以上研究背景,本文运用文献资料法、案例分析法、分析归纳法以及事件研究法,首先对国内外与终止股权激励相关的文献进行归纳总结,并结合委托代理理论、代理成本理论、激励理论、止损理论、内部控制理论以及信息不对称理论,以此奠定理论基础。其次,选取2009年至2019年我国在A股上市的公司数据,发现2011年的终止数量达到近十年来的峰值,2013年之前以终止股票期权的居多,之后终止限制性股票的数量开始反超,终止的动因以当期经营环境变化为主。最后以世联行为例,研究其主动终止2011年股票期权激励计划和2016年限制性股权回购注销情况,重点分析该公司主动终止股权激励计划的动因、比较其回购并注销股权激励股票前后的变化和影响。研究表明,世联行主动终止股权激励计划的动因为股价低迷、高管离职、法律法规变化以及市场环境变动,这其中股价低迷是直接动因;其主动终止股权激励计划的后果为对该公司未来盈利状况产生正向影响、相关会计处理将加速计提激励费用、影响该公司的股权代理成本以及对市场反应产生影响。与大样本的实证研究不同,本文以世联行主动终止股权激励计划为例,通过对其终止原因与终止后果的深度分析,深入探究我国上市公司在实施和终止股权激励计划的过程中需要注意的相关问题,为上市公司正确认识股权激励、有效设计股权激励方案等提供有益的启示。