本文基于条件熵风险度量,考虑了投资者投资于股票市场的投资风险最小化问题,给出了最优投资策略。本文在讨论最优投资策略问题时,引入了如下条件熵风险度量函数:εtγt(ξ)=1/γtlogE[e-γtξ|Tt],γt>0.其中参数γt随时间变化,这时风险度量不具有时间一致性。为此,我们考虑了固定时刻t前提下的最优投资策略问题。我们运用倒向随机微分方程的方法,给出了最优投资策略的显式解。由于问题具有时间不一致性,我们进一步考虑了局部最优投资策略问题。我们首先假设股票平均收益率μu、波动率σu为确定函数,给出了该假设条件下投资者的最优均衡策略;在一般情形下,我们证明了一个验证定理;然后,我们还讨论了多只股票情形下的最优均衡策略;最后,对于波动率σu不确定性的情形下,我们给出最优均衡策略所满足的PDE。