【摘 要】
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科创板于2019年7月22日开始首日交易并首次试点注册制。此次科创板上市细则作出了一定调整,承销商需要按照发行人首次公开发行股票规模分档确定的比例对辅导的上市企业进行跟投,这强化了承销商肩上的重任,让承销商在筛选项目时更加认真谨慎,而且也会对承销商定价起到显著约束作用。基于此,以承销商视角入手,探究承销商对IPO抑价的影响是具有研究意义的。本文首先用承销商业绩水平、从业人员数量、资产规模、资产质量
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科创板于2019年7月22日开始首日交易并首次试点注册制。此次科创板上市细则作出了一定调整,承销商需要按照发行人首次公开发行股票规模分档确定的比例对辅导的上市企业进行跟投,这强化了承销商肩上的重任,让承销商在筛选项目时更加认真谨慎,而且也会对承销商定价起到显著约束作用。基于此,以承销商视角入手,探究承销商对IPO抑价的影响是具有研究意义的。本文首先用承销商业绩水平、从业人员数量、资产规模、资产质量、信息技术投入等指标构建了承销商声誉综合评价体系,通过主成分分析提取因子写出表达式,计算承销商声誉综合得
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为了更好适应经济新常态对我国宏观经济调控的要求,中央银行自2013年开始,先后创新设立了如短期流动性调节工具(SLO)、常备借贷便利(SLF)、中期借贷便利(MLF)和抵押补充贷款(PSL)等多种新型货币政策工具。这些工具在操作数额、操作期限、操作方式、操作对象等方面均有所不同,这使得中央银行可以更精准、灵活的运用货币政策进行宏观调控。在货币政策传导过程中,商业银行扮演中介角色,在很大程度上决定了
随着供给侧结构性改革的不断推进,产融结合的现象开始不断普及,同时,党的十九大以来,国家对金融服务实体经济也做出了一系列重大部署,2021年政府工作报告也明确提出金融业必须坚守服务实体经济的本分,在增进民生福祉方面有更大的担当,产业资本和金融资本的融合发展开始成为了一种全新的企业组织形式。随着产融结合现象的日益普及,实体经济过度“金融化”也成为了产融结合发展的突出特征之一,如果将资源过度投资于金融等
金融发展和经济增长作为宏观经济领域的两大基本命题,是学术界长盛不衰的研究热点。学者们对二者关系采取的研究视角不同、研究方法多元化,由此产生的观点也存在异同。但二者间的紧密关系被多数研究所肯定。本文在验证金融发展如何作用于经济增长的前提下,纳入产业结构因素考量产业结构是否为金融发展作用于经济增长的路径之一,即产业结构在两者作用影响过程中是否具有中介效应。本文梳理相关理论并搭建起“金融发展—产业结构升
股票市场的建立和发展对促进中国的经济改革和经济发展起到了重要作用。中国的股票市场正在迅速发展,并逐渐成为金融领域中越来越重要的一部分。相对于欧美等发达国家的股票市场,我国股票市场中小投资者占主体、大多投资者是非理性投资决策且“羊群效应”比较普遍,对信息新闻的解读情绪效应严重,因此股价动态具有中国特色。虽然股价波动是金融市场中一种常态现象,但股价过分频繁地大幅度波动就值得研究。因此影响股价动态因素的
目前我国处于经济结构转型关键时期,强调着力解决产能过剩问题,在优化产业结构、投资消费结构和区域结构中实现转型升级,增强发展可持续性,这表明我国的宏观环境在发生重大变化。为适应国内经济转型需要,政府对于宏观经济调控力度不断加大,经济政策调整频繁。调控经济同时会影响资本市场,尤其是股票市场。对投资者而言,经济政策不确定性加大会提高投资者风险感知水平,增加投资试错成本,使得投资者倾向延迟投资甚至放弃投资
近年来,在经济高质量发展战略背景下,我国大力推动创新驱动发展。企业作为经济活动的重要主体,其创新能力是在全球化产业链、价值链与供应链中树立核心竞争力,突破“卡脖子”问题的关键。企业创新能力的发展离不开资本的支持,高流动性的股票市场能够包含大量有效信息、降低交易成本、拓宽融资渠道,为企业创新投入提供资金支持,缓解管理层短视现象。在此背景下,探究股票流动性对企业创新能力的影响并着重探索股票流动性能否通
新时代背景下实体企业经济虚拟化程度日益加深,作为制造业风向标的A股上市实体企业具有日趋明显的“脱实向虚”趋势。一方面大量实体企业表现出强烈的金融资产配置意愿,投资收益所占比重逐步增加;另一方面,大型上市实体企业凭借其优势融资地位,利用较为廉价的资金成本开展资金融通业务。二者在学理上分别称为企业金融化和影子银行化,同为经济虚拟化的微观表现。为有效了解实体企业经济虚拟化对创新效率的具体影响,本文将二者
我国最初成立城市商业银行的目的是为了促进当地经济发展和完善当地金融体系,从成立之初的摸索阶段到目前发展相对成熟阶段,历经了数十载的发展。城市商业银行的良好发展得益于地方政府的政策支持和金融部门的有力监管,但是金融市场的竞争程度随着我国金融市场的改革而日益加剧,城市商业银行在与其他大型商业银行竞争过程中处于比较明显的劣势中,企业在市场中的竞争力高低取决于其经营效率的高低,城市商业银行要想在竞争激烈的
互联网金融,通常是指互联网企业和传统金融机构,使用新信息技术、通信技术,以互联网为媒介向客户提供金融产品的全新业态。一方面,大数据、云计算等新技术提高了金融业的经营效率和风控水平,另一方面,第三方支付、众筹、网络贷款等互联网金融服务的发展也对传统银行业产生了冲击。那么,就风险承担层面而言,互联网金融发展对商业银行产生的影响是正向影响还是负向影响、互联网金融发展对不同性质的商业银行是否会产生异质性影