近年来，随着我国资本市场的不断发展，基金业的规模也不断发展壮大。证券投资基金在当前的金融体系中发挥着越来越重要的作用，而开放式基金是证券投资资金的主流部分。国外对基金业的相关研究由来已久，但我国对基金的研究尚处于起步阶段。本文研究基金运营费用与业绩的关系，同时在此基础上加入了基金管理公司的治理结构和管理结构因素，从多角度对基金费用业绩关系进行考察。本文以2006-2012年我国契约型开放式基金为样本，对基金运营费用与基金业绩关系进行研究，结果发现基金运营费用与业绩的关系受到股市周期的影响。牛市阶段，基金运营费用与业绩存在显著负相关关系，运营费用会随着业绩的上升而减少；同时，研究还发现二者存在倒U型的非线性关系。熊市阶段，由于市场比较疲软，当业绩为负时，费用会随着业绩的上升而下降；当业绩为正时，费用会随着业绩的上升而上升，总体呈现开口向上的两个线段。研究结果有助于了解我国开放式基金运营费用和业绩的关系；有利于基金管理公司的发展，为基金投资者的投资决策和基金管理者提高基金业绩、降低风险提供建议。