企业并购从实际应用上来可分为兼并与并购两种方式。国际惯例一般将兼并和并购统一使用,统称为M&A,在我国称为并购,即企业之间的兼并与并购活动,是企业股东或者实际控制人在公平自愿、同价有偿的原则上,以一定的合法经济补偿取得其他企业股东或者实际控制人合法产权的活动,是企业进行资本运作和经营的一种主要方式。企业并购对企业内部产业结构的调整以及资源的合理有效配置起到促进作用,是现代企业制度的发展,可以看作新型的产业经济支柱,对当前经济发展有重要意义。在世界经济发展史中,对于那些有着影响力和号召力的企业来说,每一次大规模的并购活动都把世界经济、金融发展推向了一个新的巅峰。由于受到全球经济不断波动,或者某一时期部分重要经济体发生重大的经济变化的影响,到目前为止在重要时点和经济转折点上,全球一共经历了五次并购浪潮,包括大萧条和一战二战在内。每当出现一次大型的并购浪潮,都促使企业规模不断增长,新兴企业数量也随之不断增多,对于那些有影响力和号召力大企业,其并购活动同样的也逐步增多。本论文将重点放在山西煤炭行业,深度调查该行业内部的资源开发、成本利用等情况,具体阐述煤炭行业各公司进行估值的相应体系,并阐述进行估值时涉及到的理论知识和专有名词的定义,介绍了资产价值基础法、市场比较法、未来收益折现法和实物期权估价法等几种估值方法的特点以及其效果比较。选取山西煤炭行业Y公司为研究案例,简单阐述了Y企业资源整合并购的情况,主要针对Y公司煤炭资源整合并购过程中估值难点进行定位和分析,对Y公司煤炭资源整合并购过程中存在的问题进行了梳理,在此基础上对Y公司煤炭资源整合并购的价值评估给出了相应的改进对策。本选题从企业并购活动中的整合者角度出发,讨论在当时宏观经济、全球的能源行业发展等背景下整合的估值体系、方法、理论,和站在现在时点下对当时整合行为估值是否合适的讨论,以及对周期型行业或者处于衰退期行业中的企业估值的探讨,本文基于以上的思考,对未来类似行业中企业的估值具有一定的理论意义和实践意义。