高投资的发展模式给我国经济带来了巨大飞跃,而我国自2010年以来宏观经济的投资效率下降趋势明显,企业的非效率投资,尤其是过度投资不仅浪费企业和社会资源,而且不利于企业和社会的长期发展。所以破解企业非效率投资的难题,实现企业有效投资是当前我国社会经济发展亟待解决的问题。隐含资本成本理论的提出与发展为实现有效估算股权资本成本开辟了新思路,隐含资本成本通过贴现资本在未来预期收益来确定,相对于传统方法而言,它契合了资本成本的本质,提高了与投资决策的相关性。因此,隐含资本成本不仅是投资者科学决策的重要依据,更是企业评价经营活动是否实现理财目标的标准。但是,隐含资本成本估算方法众多,学者们对不同方法的有效性及适用性的评价标准和结论还存在较大差异,这便制约了隐含资本成本理论在企业经营中,特别是投资决策环节的推广和实践。为此,本文从实际应用角度出发,以中小企业板制造业上市公司为研究样本,首先对现有隐含资本成本的常用估算方法进行了筛选,确定本文的估算方法是OJN模型。其次通过对该方法的不同处理方式进行相关因素分析,据此验证并提高OJN模型所估算隐含资本成本的有效性。再次通过对比企业预期投资模型在引入隐含资本成本变量前后的变化,本文检验了隐含资本成本对企业预期投资的影响是否显著。研究结论认为利用分析师预测可以显著提高隐含资本成本估算的有效性,隐含资本成本对企业预期投资存在显著正相关影响,但是,单纯依靠股权融资企业的管理者,在这样正向效应的片面激励下,容易产生过度投资。减少企业非效率投资应从完善公司治理机制,增加机构投资者与提高资本市场效率来引导理性投资,强化隐含资本成本理念。研究结论旨在为政策制定者和企业管理层致力于改善投资决策的过程中提供参考和决策依据。