从上世纪80年代开始,随着国际金融与贸易自由化发展,商品及金融市场价格波动幅度明显增大,与此相关的价格风险不断凸显。2008年,华尔街金融巨头雷曼兄弟的倒下成了美国次贷危机的导火索,而接下来美国的次贷经济危机以迅雷不及掩耳之势席卷了全球,造成了全球性的经济大危机。金融衍生产品是一把双刃剑,在这场危机中,金融衍生产品因由于其杠杆性成倍的放大了经济危机的效应而广受诟病,我国几家大型国有企业在这场危急中遭受了重创,如果不是国家出手相救,很可能面临倒闭的风险,也有企业的套期保值一直在进行,表明上没有出现巨额亏损看似是成功的,进行分析后其实也是失败的套期保值。如何正确运用金融衍生工具成功进行套期保值成为了摆在国人面前的一道亟需解决的难题。套期保值出现巨额亏损就是失败的?套期保值没有出现巨额亏损就是成功的?如何判定企业套期保值是否成功的标准是什么?在经济危机时代,企业的套期保值政策为什么失败的这么多,企业在后经济危机时代应该如何运用套期保值策略,这些问题都亟待解决。本文通过对华能国际金融衍生工具的运用,分析了在美国经济危机的背景下,其实施的利率掉期合约、燃料采购承诺的套保情况,发现华能国际在套期保值过程中没有考虑金融危机后美国、欧盟的货币政策大背景,出于规避风险、锁定成本目的的套期保值给公司带来了金融衍生工具交易损失。