实体经济和金融相辅相成,产品市场和股票市场之间也具有潜在的联系。随着公司金融理论和产业组织理论相结合,大量学者开始从产品市场竞争角度研究股票市场问题。本文从产品市场竞争角度研究股票特质波动率问题,并从信息透明度视角考察产品市场竞争影响股票特质波动率的具体作用机制。本文选取2010-2020年沪深A股上市公司作为总研究样本,分别采用个股勒纳指数和行业勒纳指数两种方式度量产品市场竞争,采用个股周回报率代入Fama-French三因子模型回归得到的残差的标准差度量股票特质波动率,采用上市公司过去三年操控性应计项目的绝对值之和（Opaque）衡量公司信息透明度,并探讨产品市场竞争、公司信息透明度和股票特质波动率三者之间的关系。本文首先对产品市场竞争和股票特质波动率之间的关系进行了回归分析,研究结果表明:无论是以个股勒纳指数衡量的产品市场竞争还是以行业勒纳指数衡量的产品市场竞争,都会对股票特质波动率产生显著影响,产品市场竞争越激烈,股票特质波动率越高。接着本文对产品市场竞争和信息透明度之间的关系进行了实证研究,实证结果表明产品市场竞争和信息透明度之间存在着正相关关系,产品市场竞争越激烈,公司信息透明度越高。在此基础上,本文采用逐步法对信息透明度的中介效应进行检验,检验结果表明:信息透明度是中介变量,具有不完全中介效应,产品市场竞争通过影响信息透明度,进而影响股票特质波动率。之后继续采用层次回归分析的方法检验信息透明度的调节效应,实证结果表明:信息透明度不是调节变量,在产品市场竞争影响股票特质波动率的过程中并不发挥调节作用。本文对产品市场竞争和股票特质波动率之间的关系进行了深一步探究,深化了对股票市场和产品市场之间联系的理解,也对进一步理解金融和实体经济的关系提供了数据支撑。