随着时代的变迁,财务风险日趋复杂,给企业的经营决策造成了极大的冲击,并直接影响到整个国家的经济发展和社会稳定。如何对财务风险进行度量是财务风险管理核心内容,对财务风险问题的处理决策必须建立在对财务风险的科学度量基础上。只有正确地对财务风险进行度量和分析,才能为财务风险管理的实施提供科学依据。财务风险的度量是用一系列财务指标分析财务风险,认识、判断企业财务风险大小的活动过程。上市公司作为公众企业,其经营业绩的好坏直接牵动宏观和微观两方面经济发展的战略部署和增长态势。因此,本文针对上市公司财务风险进行分析、度量。本文首先评述了财务风险度量和VaR风险管理模型的发展历史,详细地比较分析了国内外现有的各种度量体系,针对最近国内外证券市场中上市公司出现的实际问题,提出将上市公司所面临的外部风险信息纳入财务风险度量指标体系的设想,以更全面、客观地评价上市公司的财务风险。其次,以沪、深两市A股的制造类上市公司为样本,在现有的上市公司财务度量指标体系基础上,引入与企业有关的风险信息指标—VaR,以此度量由外部因素所形成的财务风险。同时,根据财务风险内部影响因素选取若干财务指标,计算其离散系数,据此设计上市公司财务风险度量指标体系。然后,运用逻辑回归对融入VaR前后财务风险度量指标体系的有效性进行比较分析,最后得出结论。研究结果表明,基于VaR的上市公司财务风险度量指标体系更能全面、客观的度量上市公司财务风险。此度量体系对于度量、化解、防范上市公司的财务风险具有一定的参考价值,也可为投资决策者规避风险、制定投资计划提供一个较为简单、行之有效的决策依据。