我国的开放式基金虽然发展历史不长,但已经经历了几次大规模的赎回,流动性风险凸现。本文首先通过对开放式基金流动性风险形成机制的分析发现,开放式基金的自由赎回制度是导致其难以避免的流动性风险发生的根源,而其形成又与两个方面的因素密不可分:一是投资者的赎回规模和赎回时间;二是基金资产组合的流动性大小。进一步来看,投资者的申购和赎回,尤其是赎回行为,直接影响着基金现金头寸的变动,基金管理者必须根据现金头寸的变化不断调整基金的资产配置,从而投资者的赎回行为就会影响到基金资产组合的变现能力,所以,投资者的赎回行为是导致流动性风险发生的主要原因。然后,本文对中国偏股型开放式基金投资者赎回行为的影响因素做了实证分析,认为影响基金净赎回率的因素主要有前一期的基金赎回规模、基金的分红政策、基金规模以及证券市场走势,而基金的业绩表现对基金的净赎回率没有影响。造成这个结果的原因主要有基金投资者的投资理念不成熟、证券市场不完善以及交易制度的缺失。最后,针对实证结果分析出的问题,提出了我国开放式基金流动性风险管理的几点建议。在结构上,本文共分为六个部分。第一部分对国内外有关赎回风险研究的文献作了综述。第二部分分析了开放式基金流动性风险的形成机制,论证了开放式基金投资者的赎回行为是引发流动性风险的主要原因。第三部分从理论上就投资者赎回行为的动机、影响因素进行了分析。第四部分先用统计方法对我国基金投资者赎回行为的可能动因进行了描述性分析,然后对影响我国赎回行为的各个因素进行了实证分析。第五部分分析了目前控制流动性风险的几方面措施。最后一个部分提出了关于防范我国开放式基金流动性风险的相关建议。