股票配资也叫场外股票融资,与其相对应的是场内股票融资,即证券公司的“两融”业务,股票配资是游离在“两融业务”以外的民间资本市场配资杠杆化行为,通常以公司的形式进行操作,按照客户自有资金的一定比例为客户提供资金用于股票投资。配资的出现并不是偶然,而是有一个量变到质变的过程,长期以来,A股市场由于发展过快,流通规模快速扩大,造成市场资金紧缺,而正规融资渠道的“两融”服务门槛较高,大部分散户达不到条件故而转向了配资平台。于是,各类具有杠杆作用的场内融资和场外配资就成为本轮股市上涨的一大推手,它们放大了股市的上涨,也加速了股市的暴跌,可谓“成也配资,败也配资”。在过去短短一年左右时间里,即2014年7月至2015年9月,上证综指一度上涨110%,又一度暴跌41%,勘称一场“股灾”。可见杠杆资金规模的迅猛增长是导致股灾的重要原因,但什么是场外配资,它为何存在?它有哪些风险以及它的高速扩张为什么没有得到及时遏止?现有对场外配资的监管政策是否能有效防止类似事件发生?诸多问题都值得监管层在制定相关制度时多加考量。本文意在分析股票配资的风险和研究股票配资的监管对策,从制度设计上防范类似风险的再次发生。文章首先对股票配资行业做了详尽的介绍,其次通过例证分析LC公司股票配资的运作模式,介绍该公司的业务发展情况、流程设置、HOMS账户管理、平仓机制、合作协议等内部控制制度,然后分析配资公司平台普遍存在的风险,最后把股票配资的风险作为研究对象,结合股票配资的监管现状和存在问题,研究现有的监管对策是否能有效地防范此类风险再次发生,并提出相应的建议。本文的研究成果在于以LC公司为例充分揭示了股票配资的原理及整个行业平台普遍存在的风险,又从制度设计上提出加强监管的对策,从而保护投资者的利益,促进市场的平稳发展。本文认为监管层应该反思对股票配资监管过程中存在的问题,不仅要“救火”,更要“防火”,从制度设计源头上正确处理政府与股市的关系,正确处理银行与股市的关系。