“十四五”规划提出:在质量经济效益明显的条件下,中国经济发展已经从快速发展环节转为高质量发展环节。在中国经济健康发展的稳定态势下,市场竞争日趋激烈,许多上市公司为了巩固在竞争中的地位,采取并购重组的方式来扩大自己的产业规模。2018年至今,中国刮起并购的浪潮,就2020年来讲,中国已经有累计9322家上市企业发布了并购重新的公告。从行业上看,机械设备行业所占份额最多,累计884起,占总并购案件数量的10%左右。这说明机械设备行业并购重组市场一直处于一个积极的态势,且未来将会持续发展下去。随着并购规模的扩大,风险也逐步显现出来,存在部分公司出于保护投资者的权益以及规避并购过程中的风险,会在并购过程中采用业绩承诺。但存在业绩承诺制定不合理、高估企业价值等原因,业绩失诺时常发生,这不仅影响中小投资者的利益,也影响着我国经济的高质量发展。因此,有效保护中小投资者的利益,并谨防并购主体虚假做出业绩承诺成为了目前急需解决的现实问题。中国证监会发布的财务造假实例中,年富供应链作假事件周期时间较长,目前宁波东力的财务报告依然遭受贷款担保的危害,其作假贯穿并购事件前后,科学研究这一案例有利于具体指导并购的执行,特别是在机械设备行业。本文利用事件研究法、因子分析法、非财务指标法和Z值模型,以并购过程中发现财务造假前、中、后为线索线,分别对宁波东力公司进行财务绩效分析。基于事件研究法,对此次高溢价并购事件进行市场绩效分析,宁波东力的市场表现先有所好转,股价从停盘前的9.79跃至11.4元;基于因子分析法,造假暴雷前行业排名领先,财务造假爆出后行业排名一落千丈,从行业排名第1退到排名第23,可见财务造假对宁波东力影响不小;基于非财务指标法,并购后宁波东力在努力挽救,市场份额勉强恢复到并购前的状态;基于Z值模型,财务造假前后有破产风险,造假暴雷过去后摆脱了破产风险,业绩逐渐转暖。可见,这次并购并没有使宁波东力业绩锦上添花,反而让公司陷于水火之中。综合可得出:在选择标的物的时候,需要提高警惕,避免并购后因子公司财务造假对母公司造成二次伤害。本文最后从中小投资者自身保护、开展并购交易主体和应对子公司财务造假三个方面得出启示。希望借此案例,各企业实施并购前能把控风险,促进我国并购案例的成功,推动我国经济高质量发展。