企业的债务水平作为企业融资决策的重要组成部分,不仅决定了企业负债和资产的流动性和风险,而且影响企业的战略实施和未来发展。传统的分析企业债务决策影响因素的理论,往往将企业视为独立的个体而无视其他企业的特征。但是,信息搜索以及互动学习融于企业的日常决策之中,对于企业的各个方面都至关重要。因此,以不同学科交叉融合发展而成的同伴效应为企业债务决策中的策略互动提供了新的分析视角。本文的研究对象选取沪深A股的全部上市公司,将同一省区内的上市公司作为参照组,研究地区同伴企业的负债率是否影响上市公司自身的负债水平和新增债务决策。实证结果发现,同区域的同伴在上市公司债务决策中扮演重要的角色,同伴效应在企业的负债水平决策上以及企业是否进行新增负债的决策上都有所体现。为准确验证同伴效应的存在性,本文使用了Probit和OLS两种模型回归,并且用PSM、差分检验等方法排除了个体因素、地区因素和自选择效应的替代性解释以及进行了相关稳健性检验后,同一地区内的企业的债务水平仍然存在显著的同伴效应。企业是否新增负债与企业所在省区新增负债企业占比正相关;企业的负债率与企业所在省区同伴的负债率正相关。在对样本数据的分组检验中发现,非领头企业相对于领头企业更依赖于同伴企业的债务决策;融资约束较低的企业相对于融资约束较高的企业负债的同伴效应更显著;相对于市场化程度较高地区,市场化程度较低的地区同伴效应更明显。本文的研究结论拓展了已有企业负债的分析结构,丰富了企业负债行为中同伴效应的研究。从微观角度分析了更多影响企业负债的因素,有助于市场中各个主体深入认识企业的决策智慧,为企业负债相关的政策实施提供一定参考。