企业与市场,以及企业的研发、生产、销售等业务活动和筹资、投资、收益分配等财务活动是紧密相关、浑然一体、不可分割的。企业是市场的主体,是为了满足市场的需要而存在；市场是企业交易的场所,是企业交换关系的总和。同样,企业的业务与财务也是互相影响、互相制约的,企业的业务活动和财务活动的成果,都会通过市场反映出来。为此,本文试图将业务、财务与市场三者结合起来,动态地研究由销售政策所决定的“客户集中度”对企业本期经营业绩和下期经营业绩、本期经营风险和下期经营风险的影响,以及资本市场对此作出的反应,为“业务—财务—市场”之间的关系提供新的经验证据。本文以2007-2012年上海证券交易所和深圳证券交易所制造业上市公司为样本进行实证研究,结果发现：(1)客户集中度与销售毛利率、资产净利率显著负相关,与应收账款周转率显著正相关,与总资产周转率显著负相关。随着客户集中度的提高,销售毛利率、资产净利率,以及总资产周转率会下降,应收账款周转率会上升。(2)客户集中度与经营杠杆系数显著负相关。随着客户集中度的提高,经营风险会下降。(3)客户集中度与市销率、市盈率显著正相关,资本市场对客户集中度的反应是积极的、正面的。上述研究发现对于企业经营决策、财务决策,以及投资者进行投资决策都具有参考价值。(1)由于客户集中度的提高会使经营业绩和经营风险同时下降,所以,企业要在综合权衡期望报酬和可承受风险的基础上,制定经营决策和财务决策。如果企业的经营业绩较好,而风险较大,面临的主要问题是降低风险,就可以采取降低价格、提高服务质量、提供商业折扣和现金折扣等方式,增加向大客户的销售,减少向中小客户的销售,以提高客户集中度；如果企业的经营风险较小,而经营业绩不好,面临的主要问题是提高业绩,就可以取消给与大客户的降价、折扣等优惠条件,增加向中小客户的销售,以降低客户集中度。(2)如果企业的财务风险较大,需要降低经营风险,以便控制总的风险,那么就可以提高客户集中度；如果企业的财务风险较小,经营风险可以大一些,那么就可以降低客户集中度。(3)资本市场对客户集中度积极而正面的反应意味着,客户集中度向资本市场传递出了一种信号,投资者可以依据客户集中度及其变化进行投资决策。