股权分置改革是我国证券市场的重大事件,研究其对股票二级市场的影响,解析市场波动的深层原因,对指导股权分置改革后一阶段的工作,实现资本市场良性发展具有重大的现实意义。本文在相关概念界定的基础上,分别利用托宾Q理论、挤出效应理论、群体行为理论,从非流通股股东套利动机、二级市场供需关系及投资者信心三方面分析了限售股解禁对上市公司股价和二级市场的影响。接着,选取2006年6月至2009年12月期间,限售股解禁数量与股票市场效率指标的月度数据,利用相关分析方法对解禁股与各指标间的关系进行了统计分析。结论表明:股权分置改革中限售股解禁对股票二级市场效率的各指标均产生了一定影响,特别是对上证综指存在负向影响,是造成股市下跌的重要原因。在上述结论的基础上,本文提出了相应的政策建议,以期缓解限售股解禁对股市的冲击,实现限售股平稳有序解禁,确保股权分置改革顺利完成。