我国金融业的改革在经历了三十多年的风风雨雨后已取得了令人瞩目的成绩，然而，我国各地区的金融发展水平却由于国家政策扶持力度、资源禀赋等因素呈现出较大的差异，这使得不同地区的民营企业在外部融资时面临着截然不同的融资环境。一旦身处不利于自身发展的融资环境时，民营企业通常会寻求一些非正式的替代机制以克服因外部环境不健全给其带来的阻碍，近年来，在现代经济社会关系中占据重要地位的银行关联逐渐成为民营企业的新宠。那么银行关联对其负债融资到底有哪些影响？这些影响又会受到哪些外部因素制约呢？本文以2010-2012年在A股上市的民营企业作为研究样本，分析了金融发展水平对民营企业债务融资的影响，讨论了当金融发展水平限制了企业的债务融资进而影响其发展时，企业所寻求的替代机制给其带来的贷款效应。结果表明，金融发展水平确实会影响民营企业的债务融资，同时银行关联也能够给民营企业带来一定的贷款效应。在此基础上，进一步确认在金融发展水平相对较低的地区，银行关联给民营企业带来的贷款效应更为显著。虽然银行关联这一非正式制度能够有效缓解民营企业因正式制度欠缺而面临的融资约束，但要从根本上改善民营企业的债务融资现状，关键还在于完善民营企业公平竞争的制度机制，进一步深化金融体制改革，加快落后地区金融市场化的进程，以尽快为民营企业打造一个健康有序平等的融资通道。