在金融市场快速发展的今天，央行的货币政策面临着维持金融稳定性的巨大挑战，央行应该如何应对资产价格波动以及由此引起的实体经济波动，除了加强对金融市场和金融机构监管等政策方面的措施之外，是否应该将资产价格波动纳入货币政策的调控范围之内，对此问题目前学术界尚存在着不同的意见。股票市场作为金融市场的重要组成部分，与实体经济之间存在着复杂的相互影响关系，实体经济是股票市场发展的基础，股市自身的高效性和灵敏性，能够推动社会经济发展的生产率，而其同时存在的盲目性和惯性也会对实体经济的运行产生很多不利的影响。基于以上的实际问题，本文引入了两个VAR宏观经济统计模型的拓展模型：FAVAR模型和FECM模型，应用这两个模型研究了我国股票价格和实体经济的联动性。基于股价与实体经济的相关性问题，进一步提出了将股票价格指数纳入到宏观政策制定的参考变量中的问题，考虑其成为货币政策调控目标的可能性。股票价格与大规模宏观经济变量所建立的FAVAR模型和FECM模型表明，股价对于实体经济的八个因子都有着不同程度的影响，同时货币政策中的利率因子和货币因子对于股票价格也有着比较明显的影响。但是纵观股票价格对八个因子的影响可以发现，其对每个因子的响应程度以及响应时间都有所不同，其中的价格因子、工业因子、投资因子和房产因子，在不同的时期都会产生不同程度的负面影响，这样对货币政策运用股票价格来影响实体经济运行就造成了许多困难，产生了一些不确定的因素，本文对此现象产生的原因进行了分析，并提出了一些改进建议。