公司治理，作为解决所有权与控制权分离问题的制度安排，最近受到了全球关注。在我国，以建立现代企业制度为主要目标的国有企业改革也已经把公司治理问题推到了前台。传统观点认为，公司治理问题主要解决的是股权分散情况下股东与经理之间的利益冲突。但是，最新研究成果表明，股权分散只存在于美国和英国等少数法律体系相对完善的发达国家，世界大多数国家的上市公司的股权结构都是相对集中的。当大股东自接参与公司治理时，经理与股东之间的利益冲突不再是公司主要的代理问题，公司治理应重点关注的是，如何保护外部投资者的权益不受控股股东的剥削。 产权理论的研究结果表明，由于受政府干预程度的不同，公有企业与私有企业的公司治理效率存在显著的差异。截止目前，关于集中股权下的公司治理的效率的经验证据主要来自私有产权。但是，在世界许多国家，国有企业或国家控股的上市公司仍普遍存在，因此，国家控股下的公司治理的效率问题应是一个值得研究的重要课题。我国上市公司的股权结构为我们研究上述问题提供了可能。基于国有企业改革的政策举措，我国证券市场成立之初(以两个交易所的成立为标志)就被赋予了为国有企业改革服务的重要职责。因此，在特殊的制度安排下，我国的上市公司绝大多数由国有企业改制而来。并且，为了维护公有制的主体地位，国有企业在改制上市过程中都采用了国家控股的股权模式。基于国家控股和国有企业的改制模式，我国上市公司在治理结构上表现出政府干预和内部人控制的双重特征。 本文试图对我国通信运营业的治理结构和治理机制进行研究。通信运营业作为一种网络型产业，具有明显外部经济性和规模经济性特点，电信业务特别是某些必要基础业务具有很强的自然垄断性。这些特点使得电信业的股权结构以及企业的组织结构具有特色，而组织结构和股权结构是公司治理研究的起点，由此影响利益相关者的构成和相互的制衡。本文在分析了电信行业特色和国外通信运营企业治理现状的基础上，对我国通信运营企业目前的组织结构、股权结构和利益相关者进行了分析研究：还将治理的效果和经营业绩联系起来，将通信运营企业的股权结构与经营绩效做了实证研究：分析实证结果并提出相应对策。