随着我国经济经济快速发展,民营企业所发挥的作用也越来越显著,同时对资金的需求也日趋旺盛,民营企业的融资方式也逐渐变得多元化,从原来单一的内源融资到现在的股权融资、债务融资等。民营企业由于受客观条件限制,获取股权融资难度较大,因此其融资方式主要是债务融资,但是长期以来企业融资难融资贵的问题一直存在。另外企业债务增速过快,所面对的偿债压力往往会拖累自身发展。在去杠杆的大背景下,康美药业却在近几年大举发行债券,并仍保持较高的银行借款规模,随后由于信用评级被下调,债务融资能力受到影响,偿债压力迅速增加,严重影响了康美药业自身发展。因此本文选取康美药业作为研究对象,采用文献研究法和案例分析法对康美药业债务融资的风险进行研究,通过对康美药业经营与财务状况进行横向与纵向的剖析,探索其债务融资风险及成因,并在此基础上提出了确定适度债务融资规模、优化债务融资结构等对策意见。康美药业2019年4月30日公告宣称其存在多计300亿元货币资金的会计差错,随后证监会于2019年5月17日查明康美药业虚增存款、伪造收入等情况,康美药业于2019年5月21日主动申请“ST”,其资本市场融资渠道被关闭,那么康美药业的债务将缺乏足够资产的支撑,其债务违约将会迟早发生。本文通过对康美药业债务融资风险的研究,提出了企业应当主动管理债务融资风险的观点,一方面为民营企业债务融资的风险管理提供了经验教训,另一方面丰富了我国民营企业债务融资风险方面的研究案例。