一、选题背景 我国财务公司成立的初衷是解决贷款规模管理下企业融资受限问题，是为了调剂企业内部剩余资金、增加企业融资渠道。财务公司从一开始就被严格限定在企业集团内部运作。但是，一方面，随着贷款规模管理制度的取消和我国金融环境的逐步改善，企业内部资金管理的需求可以通过其他金融机构得到更好地满足。然而，企业其他一些金融需求，如获得应收账款融资和通过金融手段促进产品销售等，却难以得到满足；另一方面，需要大量生产经营资金的企业集团成员单位成为财务公司主要的资金来源，同时，财务公司贷款集中程度很高、风险难以分散。现行定位不仅限制了财务公司功能的发挥，还会引发财务公司巨大风险，从而影响到财务公司的生存和可持续发展。因此，研究我国财务公司定位和发展方向这一问题十分重要。 本文试图通过深入分析我国财务公司的产生背景、政策定位、实际运作和存在问题，借鉴美国财务公司定位和发展的先进经验，结合我国实际情况，提出面向社会运作是我国财务公司发展的可选途径的政策建议。 二、研究方法与逻辑架构（一）研究方法本文运用了这样几种研究方法：一是横向比较研究法，在深入分析美国财务公司定位和业务开展情况的基础上，比较我国财务公司存在的差距和不足，从而为我国财务公司如何定位提供借鉴和启示。二是历史分析法，按照历史的顺序对我国财务公司的政策定位、业务范围和实际状况进行梳理和分析，从而在政策变化和实务与规定的冲突中透视我国财务公司定位的不尽合理。三是一般与具体相结合的分析方法，将我国财务公司整体与中油财务公司个体、美国财务公司行业和通用电器财务公司案例结合分析。四是以定性为主、辅以定量分析的研究方法。（二）逻辑架构全文分为四章：第一章绪论，在界定了财务公司范畴的基础上，指出研究我国财务公司定位和发展方向的必要性，从经济学理论角度阐述了财务公司产生的原因，并对已有理论文献梳理总结。第二章分析了我国财务公司的定位和业务发展。通过阐述我国财务公司的产生背景、历史沿革和发展现状，详细分析了我国财务公司十八年来的定位和业务开展情况，并总结了财务公司存在的问题。第三章首先介绍美国财务公司的定位和业务开展情况，然后从金融环境、资金来源、资金运用和监管等方面分析了国外财务公司发展经验对我国财务公司定位和发展的启示。第四章在上文深入分析我国财务公司定位和借鉴国外财务公司定位的基础上，探讨了如何定位我国财务公司从而促进其可持续发展的问题，并提出了相应的政策建议。 三、主要观点和结论1、我国财务公司是伴随着大型企业和企业集团的发展、为解决企业剩余资金调剂问题而产生的一类非银行金融机构。企业的生产经营需要大量的资金，但是当时的贷款规模管理制度限制了企业的外源融资。跨地区、跨行业、跨所有制形式横向组建的企业集团，迫切要求打破当时专业银行分立、资金条块分割、地区封锁的体制现状，组建财务公司这种专门的金融机构，以实现集团内部资金最大限度的横向融通。 2、从1987 年设立第一家财务公司到现在，我国财务公司的发展过程可以分为成立之初、快速发展、分业整顿、调整规范和规范发展五个阶段。财务公司在不同阶段的发展状况受各阶段宏观经济环境和国家经济政策的影响很大。截止2004 年底，我国财务公司机构数为75 家（包括1 家外资财务公司），资产总额为4248.26 亿元。 3、18 年来，我国财务公司的政策定位经历了五次重大调整：从初期在集团内部调剂资金余缺、以开展存贷款业务为主到办成企业集团内部商业银行与信托公司的混合体、在集团内部开展多种业务；从类似集团内部小商业银行、取消证券业务和投资业务、为企业集团提供商业银行服务到为支持集团企业技术改造、新产品开发及产品销售的、以中长期商业银行业务为主的非银行金融机构；从提供这三项金融服务、以中长期综合性金融业务为主的中长期投融资公司再到最近确立的为企业集团成员单位提供财务管理服务以加强企业集团资金集中管理的非银行金融机构。然而，财务公司业务开展的实际情况却与政策规定往往不一致甚至存在冲突。 虽然政策定位处于不断调整和变化之中，我国财务公司集团内部化运作和服务集团的机构特性却一直未有改变，呈现出以下特征：服务对象的特定性——企业集团成员单位，业务范围的封闭性——企业集团内部运作，经营目标的服务性——支持企业集团发展。 4、定位的不合理导致我国财务公司存在诸多问题：一是负债结构不合理，以企业集团成员单位活期存款为主，资金来源十分缺乏；二是资产及收入结构不合理，资金运用方式单一，资产集中于内部贷款；三是面临体制性风险和流动性风险，财务公司对其所属的企业集团具有较强依附性，贷款集中程度极高，资产、负债期限结构的严重不配比；四是治理结构形式化，集团公司管理取代财务公司法人治理；五是整体发展不平衡，为数不多的大型企业集团附属财务公司占据了整个财务公司行业的绝对份额，规模偏小的财务公司发展困难，大部分财务公司运营成本高；六是人员素质和专业水平参差不齐。 定位不合理是造成我国财务公司上述问题的主要原因，同时，缺乏良好的外部环境、制度不够健全和财务公司自身的经营管理不善也加剧了这些问题。 5、美国财务公司总体定位在为消费者和企业提供中短期贷款的社会企业，实质上是一种社会化的贷款公司。附属财务公司与母公司之间主要是股权关系，独立财务公司没有产业类型的母公司。美国财务公司资金来源途径比较广泛，主要有筹集资本金、发行公司债券、发行商业票据、企业借款、银行借款和资产证券化等方式。美国财务公司是家庭和商业贷款的重要提供者，资产运用方式主要有销售融资、商业贷款、批发融资、消费贷款和金融租赁等。 6、美国财务公司的定位和业务开展对我国财务公司有较大的借鉴意义。首先，财务公司的定位和发展与一国的金融环境和法律体系有着直接而深刻的关系，财务公司的存在和发展必须具备一定的社会条件。其次，只有拥有了较为广泛的资金来源和融资手段，财务公司才能具备生存和发展的基础。再次，财务公司应该开展各类具有竞争优势的资产业务，创新金融产品，提高自身竞争力，在日益激烈的竞争中求得生存和发展。最后，监管部门应该按照市场经济规律的要求监控财务公司、规范财务公司的业务范围。 7、当前，企业所处的金融环境发生了很大的变化，企业可以通过多种方式调剂余缺资金、获得完善的内部资金管理服务。然而，企业需要的其他一些金融服务却不能得到很好的满足，如应收账款融资、融资租赁和通过金融手段促进产品销售等等。另一方面，财务公司作为非银行金融机构的一种，经过十多年的发展，也面临着能否可持续发展的问题。实践表明：内部化定位与企业所处的金融环境逐渐偏离，也不利于我国财务公司的可持续发展，借鉴美国财务公司发展的经验，我国财务公司可以面向社会运作，即在一定程度上实现资金来源的社会化、资金运用的社会化和客户群体的社会化。 我国财务公司可以通过以下几种方式拓宽资金来源渠道，实现资金来源的社会化：向商业银行直接借款、发行财务公司债券、发行商业票据、发行大面额存单（CD）、吸收外部资金参股和实现股本社会化等。包括保理和融资租赁在内的商业融资业务和消费信贷业务是我国财务公司资金运用社会化的可选方式。 四、创新与不足尽管财务公司在国际上已有百余年的发展历程，在我国也有近二十年的历史，但是，无论从国际还是从国内看，有关财务公司的理论研究甚少，也没有学者对财务公司的定位问题进行过较为系统的研究。本文试图按照政策定位、业务范围和实际状况的思路系统、完整地分析我国财务公司的定位情况，并在政策变化和实务与规定冲突中透视我国财务公司现行定位存在的问题。此外，本文归纳提炼出国外财务公司的定位。在此基础上，本文创新性地提出社会化是财务公司发展的可选途径和我国财务公司可以面向社会运作的定位建议，并从资金来源和资金运用两方面就如何实现我国财务公司在一定程度上面向社会运作提出了具体的政策建议。 但是，本文也存在明显的不足。首先，在研究财务公司实践问题的同时，没有能够做到理论与实践很好地结合，相关理论的分析不够充分不够透彻。其次，财务公司如何定位是一个实践性很强的问题，由于缺乏财务公司工作的实践经验，本文在一些具体问题的探讨上仍然不够深入。这些不足笔者将在今后的研究中不断改进和完善。