【摘 要】
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经过十年的漫长等待,我国创业板2009年在深交所挂牌上市。到2015年3月31日,在创业板上市的企业有429家。公司上市以后,随着新股东不断加入,企业的所有权和经营权逐渐分离,股
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经过十年的漫长等待,我国创业板2009年在深交所挂牌上市。到2015年3月31日,在创业板上市的企业有429家。公司上市以后,随着新股东不断加入,企业的所有权和经营权逐渐分离,股东和经理人之间的代理关系逐渐突显,随之产生的代理问题使得对公司绩效的评价变得越来越重要。探索分析企业绩效的同时,学者也开始分析哪些因素会影响公司绩效,根据以往的研究方向,股权结构是影响因素研究的一个热点。首先,本研究用一章的内容阐述了整篇论文的研究思路、内容及创新点等,然后简单整理了历年来中外学者对该课题的研究。其次,为了给实证部分提供理论基础,对股权结构、公司绩效相关的理论进行整理和分析。最后,在理论上分析我国创业板上市条件以及股权结构,以样本数据的描述性统计分析作为补充;在实证方面,以2014年底前创业板上市公司作为样本公司,同时剔除报表数据缺失的企业,将剩下的387家公司的报告数据作为研究样本,股权结构相关指标作为解释变量,用主成分分析法确定的公司绩效综合值作为被解释变量,在实证分析的基础上根据研究结论拟建议关于股权结构的优化。根据实证分析,可以发现:创业板公司的股权大部分集中在前五大股东手中,同时,前五大股东持股比例的平方和与公司绩效呈正相关关系;流通股与公司绩效呈倒U型关系;不能证明国有股与公司绩效是线性关系,但是二者之间具有一定的相关性;法人股比率、高管股比率与公司绩效显著正相关。该结论符合以往学者研究的观点,同时可以被今后学者的深入分析所使用。公司在准备改良股权结构、提高绩效时,可以将此作为指导意见,在此基础上,为逐步完善我国的资本市场体系、促进股权结构改善、推动国民经济的健康发展提供理论基础。
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