现代财务学认为,企业需要持有一定量现金以保持适度财务柔性,以此应对环境不确定性可能带来的负面冲击,这是确保企业取得预期财务业绩的关键,照此逻辑,企业面临的环境不确定性程度越高,则其现金持有水平也应越高。对于微观企业而言,行业竞争水平无疑是决定环境确定性的关键因素;制造业作为相对重资产型行业,其资产流动性相对较差且退出相对较困难,这就决定了制造企业更需通过持有现金来增强财务柔性水平,鉴于此,从行业竞争角度探究我国制造业上市公司现金持有对财务绩效的影响,不仅能丰富和发展财务柔性理论,而且能为我国制造业上市公司财务行为优化提供决策参考和智力支持。本文采用文献分析、逻辑推理、实证研究等方法对我国制造业企业现金持有、行业竞争水平与财务绩效的关系进行了深入研究。论文首先对国内外研究成果以及本文研究思路方法进行了论述;然后对现金持有、行业竞争水平和财务绩效的概念进行了阐述,并对相关理论做了梳理;接着对现金持有、行业竞争水平和财务绩效三者之间的内在关系做了理论分析;进而提出研究假设,建立实证模型,并据此进行实证检验;最后得出研究结论,并据此为我国制造业上市公司发展提出政策建议。通过上述研究,本文得出以下结论:(1)企业现金持有水平对财务绩效的影响具有正反双重效应,但以正面效应为主,因此从总体效果来看,企业现金持有水平对财务绩效具有显著正向促进作用;(2)行业竞争水平可分为微观层面的企业竞争地位和中观层面的行业竞争强度,这两者对制造业上市公司财务行为及绩效的影响存在差异性;(3)企业竞争地位对现金持有水平与财务绩效的关系具有调节作用,且企业竞争地位加强了现金持有水平与财务绩效的正相关关系,表现为企业越处于有利的竞争地位,其利用现金资产提升财务绩效的效果越好;(5)行业竞争强度会影响财务绩效对现金持有水平的敏感度,表现为高行业竞争强度下产生的市场掠夺效应会使财务绩效对现金持有水平的敏感度下降。