资本市场开放是指允许境外投资者投资于本国资本市场,沪港通交易机制对我国资本市场开放具有里程碑式的意义。通过沪港通可以引进境外优质资金,有助于降低股权融资成本,提高标的企业投资效率。投资效率的提高是企业可持续发展的关键。企业活,经济活,企业稳,就业稳,因此,本文研究了资本市场开放对企业投资效率的影响,验证了股权资本成本的中介效应,并对其中的具体影响路径展开了深入分析。本文以沪港通交易机制作为政策冲击,在相关金融理论的基础上,探讨了资本市场开放对企业投资效率的影响。同时本文考虑了股权资本成本在其中发挥的影响,运用PSM-DID方法,实证检验了“资本市场开放——股权资本成本——企业投资效率”的传导过程及影响机制。本文的主要研究结论如下:首先,资本市场开放通过抑制企业过度投资来提高企业投资效率;其次,资本市场开放降低了企业的股权融资成本,更低的股权资本成本可以通过抑制企业过度投资来提高企业投资效率。基于本文研究,要想更好地利用资本市场对外开放带来的积极效应,我国企业和监管部门需要共同努力,多方联动,全面提升我国资本市场制度的竞争力,让外资即能够“引进来”,也能够“留得住”,还能够“用得好”。