同时处于经济增速减缓、经济结构困难转变和吸收前期经济刺激的三期叠加下,我国许多制造业企业出现产能过剩、杠杆率高企的问题。2016年《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及《关于市场化银行债转股的指导意见》的发布拉开了市场化债转股的大幕。市场化债转股为银行提供了一种新的不良贷款处置方式。与上轮由资产管理公司具体实施的目标在于剥离银行不良贷款的政策性债转股不同,市场化债转股的主要目标是降低企业杠杆率,银行集团下设的金融资产投资公司是主要的实施机构。建设银行集团在本轮市场化债转股中走在前列,创新较多,以建设银行下设的建信金融资产投资有限公司研究对象进行案例研究具有典型性。建信金融投资通过对不良贷款的运作将银行对企业的债权转变为其对企业的股权,对具体的运作环节进行研究发现,其在资金募集过程中面临着银行理财资金不再适用于债转股的问题;在发股还债过程中,承担了不良贷款原价转股的风险及可能发生成本收益倒挂的问题;在投后管理中可能发生资金挪用、不能真正参与到企业经营、缺乏专业股权投资人才等问题;在股权退出时,面临着可能不能及时退出的问题。其中不良贷款原价转股和缺乏专业股权投资人才是其中最重要的问题。最后,对金融资产投资公司和其他债转股实施机构如何应对上述问题以更好地参与到市场化债转股中去提出建议。