1998年4月,沪深交易所首次提出ST制度,财务状况和其他状况异常的企业将会被特别处理。由于上市资格的宝贵性,导致一些ST企业利用盈余管理手段调控企业利润,从而达到摘帽的目的,避免被退市。许多研究表明,当企业摘帽条件对盈余质量没有明确规定时,企业在盈余管理时就会确认大量非经常性损益,而当企业摘帽条件中对盈余质量有明确规定时,企业在进行盈余管理时确认的非经常性损益会相对较少;2012年企业“摘帽”条件撤销了“扣除非经常性损益为正”,这一条件的改变为企业进行盈余管理带来便利,资本市场出现大量“摘帽”企业。政策的变化会对企业的行为造成一定影响,资本市场摘帽条件的变化也导致上市企业盈余管理手段的变化。本文在此背景下选取*ST夏利为研究案例,分别在2012年政策变化前后有两次摘帽经历,其盈余管理手段也因政策的不同而出现变化,通过前后两次摘帽行为的具体分析,来分析政策变化对于企业盈余管理手段变化的影响,以及盈余管理行为为企业带来的影响。研究发现,摘帽条件的变更使得许多企业开始依靠操控非经常性损益来改变企业的盈余,并且摘帽成功的大多数企业其经营状况仍不乐观,仍有二次戴帽的可能性,应对ST企业给予足够的重视。