上市公司股权结构与公司绩效的实证研究

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上市公司股权结构与公司绩效的研究,一直是理论界和实业界研究的热点问题,不同观点交织碰撞,结论相差甚远。在我国,大多数上市公司由国有企业改制而来,具有特殊的股权结构。然而,我国上市公司的股权结构与公司绩效的相关关系到底如何,本文试通过实证分析做出回答。本文以2004年沪深两市全部上市公司在做出必要剔除后为总体样本,利用各上市公司2004年对外公布的股权结构与公司绩效数据,旨在探明上市公司2004年股权结构与公司绩效的关系,对股权结构与公司绩效作相关的回归研究,试图发现其中的相关关系并提出政策性建议。 本文研究样本根据上市公司行业分类标准,选择农、林、牧、渔业(A)、采掘业(B)、制造业(C)、电力、煤气及水生产和供应业(D)、建筑业(E)、交通运输、仓储业(F)、信息技术业(G)、批发和零售贸易业(H)、房地产业(J)、社会服务业(K)、传播与文化产业(L)和综合业(M)十二个行业,采用2004年的数据进行实证分析研究。 首先研究背景分析了我国上市公司股权结构的现状,阐述上市公司股权结构存在的问题;然后从股权属性及股权集中度两方面对国内外研究成果进行了综述。通过国内外文献的综述,引出本文的研究方法及论文结构,即采用规范分析和实证研究相结合的方式分析我国上市公司股权结构与公司绩效的关系。 在规范研究中,介绍了股权结构及公司绩效的相关理论,阐述了股权结构对公司绩效的影响。在规范研究的基础上,从样本总体、控股股权分组和分行业三个方面分别进行了实证分析,针对股权属性和股权集中度两个角度对公司绩效的影响进行了回归分析,并对实证分析结论进行了总结。 最后以实证分析结果为基础,对我国上市公司的股权结构提出了几点政策性建议。
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