对于机构投资者持股对企业创新活动的影响,以往文献大多持两种观点,第一种为“监督者论”,认为机构投资者能够给上市公司带去先进的管理经验并实施监督以降低管理层机会主义行为,从而促进企业创新。而另一种则为“短视论”,认为机构投资者交易频繁,关注短期利润,会刺激公司管理层的短视化行为,从而抑制企业创新。然而机构投资者的交易风格不同决定了其平均持仓时间的不同,对企业的创新活动的影响也不同,因而不能对所有机构投资者一概而论。且企业创新不仅表现在研发上的投入,也更直观地表现为专利产出数量,因此从研发投入和专利产出两个阶段对机构投资者持股的影响进行全面分析。基于以上讨论,本文依据Yan等(2009)的分类方法,以证券投资基金为代表,将其分为长期基金和短期基金,以我国A股上市公司为研究对象,利用固定效应模型和带固定效应的泊松回归进行分析,并进一步引进高新技术企业认定和股权性质作为分组条件进行分组回归。结论表明,不管是长期机构投资者还是短期机构投资者均能促进上市公司的研发投入,符合“监督者论”的观点,并且长期机构投资者的促进作用远大于短期机构投资者;而机构投资者对于企业创新的促进作用在高新技术认定企业和非国有企业中得到加强。这对于企业在经济新常态时期为通过创新进一步发展以吸引机构投资者以及政府相关政策提供了借鉴意义。