2014年2月19日中国保监会发布实施《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》,保险资金的运用问题又一次被推向了公众视线。纵观保险行业近十年来的发展变化,其基调呈现稳健逐步的向上趋势,然而在保险资金投资领域却鲜有突破,投资收益多年低于金融行业的平均水平。作为资本市场重量级的参与者之一,保险业如何在有效控制风险的情况下提高投资收益,是当前亟需解决的一大难题。本文研究当前保险资金运用的现状。利用事实数据具体分析近年来我国保险资金的来源、规模、投资方向及其收益情况；解读我国保监会对保险资金运用监管的新政策、新举措,探讨我国保险公司未来对保险资金配置的总体方向和趋势。笔者分析认为,目前我国的保险资金投资管理日趋成熟,投资收益相对稳定,但绝对收益仍较低,有进一步改善的空间。随后,本文以现代投资理论中的均值方差模型为基础,引入影响保险业投资时的承保风险以及前沿的风险测度指标CVaR,构造新的投资组合模型。利用该模型,以中国人寿保险股份有限公司历年的数据为实证分析对象,结合目前我国资本投资市场的基本情况,求解出符合最新监管要求下的保险资产配置最优组合。根据模型求解的结果,对比保险资金运用的现状,得出目前我国保险资金应适当加大对权益类资产、境外资产的投资配置等结论。本文分为五章。第一章是引言,介绍本文的研究背景内容、研究方法、论文框架、论文的创新与不足以及国内外相关的文献研究成果。第二章阐述了目前我国保险资金运用的现状,为本文的论证提供了现实依据。第三章为理论基础,介绍了本文实证所需使用的两大理论知识——均值方差模型以及CVaR指标,为本文的论证提供了理论依据。第四章为实证分析,通过构建模型的方式测算适合我国保险资金投资时的最优资产配置,并根据测算结论进行相关的分析。第五章为总结。对全文进行回顾与归纳,并对进一步的研究进行了展望。