金融服务业的复杂化和全球化使金融机构联系更加紧密。金融体系关联性是一把双刃剑,较高的关联度可能带来正效应也可能具有负面的传染性。自2008年全球金融危机以来,影子银行成为了国际学术界和金融监管当局共同关注的焦点。影子银行是一个涉及金融产品、机构和市场的动态而复杂的三维体系,影子银行的出现使金融市场更加活跃,影子银行与传统银行间错宗复杂的关联性,也使得金融风险的测量难度更大,金融监管变得更加复杂。近年来中国的影子银行从一个处于市场边缘地位的、模糊不清的机构演变成了金融经济发展中的一个不可忽略的重要角色。2014年中国影子银行的增速随着监管机构严格审查而放缓,但融资活动正在转向网络融资平台、股市融资融券等新领域,影子银行与传统银行的错宗复杂的关联性在金融开放环境下的风险传染效应极强,有必要从理论和实证上理清影子银行和传统银行间的关系,充分发挥影子银行的高效率,同时控制风险,规范和引导中国影子银行健康发展。本文以"影子银行和传统银行的关联性"为研究对象,分析影子银行和传统银行间的相互关联的主要渠道、信用创造机制、融合模式、信贷传导渠道、货币政策效应、风险传染路径及风险溢出效应等方面内容,并对如何规范这两种体系间的关联性提出一些政策建议。由于影子银行是传统银行与资本市场对接的金融创新产物,更多表现在影子银行对传统银行的冲击,所以,本文提到的影子银行与传统银行的关联性也侧重于分析影子银行与传统银行的交叉互联后影子银行对传统银行的影响。在具体章节结构上,本文共分七章:第一章为导论。主要介绍研究背景、目的和意义,研究内容,研究方法、创新点和不足之处,并对国内外相关文献进行了梳理和综述。第二章介绍影子银行和传统银行的现状发展。首先界定了影子银行、传统银行及关联性的内涵,比较了影子银行和传统银行的差异,描述其现状发展,然后对比分析了国内外影子银行的特征,构成及规模,结合中国国情分析了影子银行对传统银行的影响。第三章阐述影子银行和传统银行关联机理。首先阐述了影子银行和传统银行的信用创造机理,然后通过构建动态一般均衡模型来求解影子银行传统银行关联的均衡条件,评估传统银行与影子银行的关联性。第四章分析影子银行和传统银行关联的渠道及融合模式。本章研究了影子银行和传统银行关联的主要渠道,进一步分析中国影子银行和传统银行关联后形成的各种融合模式。第五章研究影子银行和传统银行关联的信贷传导渠道和货币政策效应。首先分析影子银行和传统银行双重结构下信贷传导渠道机理,然后运用IS-LM模型和CC-LM模型分析影子银行与传统银行双重运行结构对货币政策有效性的影响,最后通过构建VAR模型分析中国影子银行对货币政策的影响。第六章分析影子银行和传统银行关联的风险传染渠道和风险溢出效应。首先分析影子银行与传统银行的关联从微观到宏观的风险传染通道。然后提出一个基于多变量极值理论的模型,确定从影子银行到传统银行以及整个经济的风险溢出效应。第七章为结论与政策建议。对有关影子银行和传统银行的关联机理的主要结论做了总结,并从宏观层面以及微观层面探讨了构建符合我国影子银行发展的政策建议。与国内外的同类研究相比,本文的创新之处主要体现在以下几个方面:第一,将影子银行和传统银行作为研究对象,分析影子银行和传统银行间的关联性,理清二者相互联系的各种渠道,并对如何规范这两种体系间的互联提出一些措施。第二,从理论和实证分析影子银行与传统银行双重运行结构的信贷传道渠道及对货币政策的影响。由于在信贷市场上形成影子银行与传统银行双重运行结构,这种双重结构的信贷市场的变化会改变CC-LM经典模型的理论基础和相关变量的变化路径,进而影响货切需要解决的问题。本论文在CC-LM模型中引入传统银行和影子银行的信用创造功能和流动性创造功能,通过分析发现传统银行信贷收缩创造了影子银行扩张空间,后者可直接利用自身便利为实体经济提供流动性,从而缓解了资金紧张,最终使货币政策的紧缩效果大大下降。第三,通过定量分析法基于极值理论创新研究中国影子银行和传统银行关联产生的风险溢出效应。本论文着眼于资产价格崩溃和流动性紧缩经验分析,识别影子银行部门和传统银行部门之间的系统性风险,对金融资产的收益率进行建模,计算选定碰撞水平下资产收益率和流动性利差的有条件溢出效应的可能性。测量传统银行和影子银行尾部概率之间的相互依存性。试图找出影子银行体系的崩溃是否对不同经济部门有相同的传染效应,确定从影子银行到传统银行以及整个经济的溢出效应。