【摘 要】
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政治风险历来是影响跨国兼并收购中公司估值的重要因素。如何量化政治风险因素对兼并收购的影响是国际金融领域最具挑战性的话题之一。一个比较流行的方法是假定主权债券利差
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政治风险历来是影响跨国兼并收购中公司估值的重要因素。如何量化政治风险因素对兼并收购的影响是国际金融领域最具挑战性的话题之一。一个比较流行的方法是假定主权债券利差可以捕捉政治风险溢价,并通过在折现率中加上目标国主权债与美国国库券利差来调整。本文提出了一个用于估计政治风险溢价的实用方法,进而提供了一种实际的给高端旅游服务行业跨国兼并收购中目标公司估值的方法。本文以中弘股份收购A&K公司为例,利用线性回归方法量化政治风险因素对于A&K股本融资成本的影响。我们发现如果考虑政治风险溢价,A&K公司的价值会显著降低。本文的研究提供了适用于特定地区的政治风险溢价调整项,可以帮助中国公司在未来进行对高端旅游服务行业公司的兼并收购时,有效地给标的公司估值,进一步实现兼并收购利益的优化。
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