在满足个人和中小企业的融资需求方面,民间借贷在正规金融体系之外发挥了不小的作用。随着现代科技的成熟运用,又逐渐发展出一种依托于网络平台的个人借贷模式,即P2P网络借贷(Online Peer-to-Peer Lending)。且体来说,这种融资方式不以传统银行为资金来源,借贷双方均是普通的个体,而网络平台则作为融资中介。由于申请门槛低,审核程序简便,借款人通常可以在更短的时间内获得资金。目前,在全球各地如美国、英国、日本、加拿大以及中国,都出现了不同类型的网络借贷平台,它们大部分是以服务费和管理费为盈利来源,但是像英国的Kiva就更体现尤努斯“乡村银行”的经营理念,为弱势群体的脱贫致富提供借款服务,带有较强公益性质。网络借贷与网络购物有相似之处,即交易双方存在一定的信息不对称。在网络购物平台上,买方会根据卖方的销售记录和信用评价做出购买决策,需要承担的主要风险是货品描述不实和卖家违约等。而在网络借贷平台上,出借人的角色与网络购物中的买方类似,只是这里交易的不是特定商品,而是含息的资金。出借人需要承担的风险是借款人的延迟还款和违约。网络借贷为借款人创造了融资便利,也为出借人带来了较丰厚的收益,但是在虚拟的网络平台上借贷双方互不相识,因此仅根据借款人提供的信息无法对其做出全面的判断。现在网络借贷平台也都在尝试使用各种方式尽量消除信息不对称,比如进行风险评估、材料认证、鼓励群组交流和推荐等。这些内容也引起了学者们的关注和研究兴趣,期望发现这个新兴领域内存在的一些现象和规律。国外学者大都使用美国Prosper平台的数据对网络借贷进行研究,主要的视角是分析各种因素对于借贷结果(成功率、违约率)的影响以及出借人的行为规律等。本文首先对目前国内外较为成功的借贷网站进行了系统性的对比分析,发现各平台在评估授信以及借贷方匹配等方面都存在不同的模式。文中对国内借贷网站-拍拍贷的借贷机制进行了着重梳理,选择该平台作为研究的主体,也是后面实证分析中样本数据的来源。拍拍贷于2007年正式运营,模式与Prosper大致相同,但是根据我国经济环境的特点以借贷双方的需求,其借贷机制也做出了一些相应的调整和创新。在实证分析部分,本文对拍拍贷平台上借款人的行为规律进行了探讨,主要包括下两部分：(1)对借款人的行为模式的探索本文获取了拍拍贷平台上2011年3月至2011年12月的借款列表信息,首先对借款人的行为模式进行了探索。通过数据分析发现,拍拍贷平台上有大量的借款人,他们存在一些明显的行为特征,而这些行为特征并不能完全通过借贷网站为每位用户定义的“信用等级”来体现,如果只用信用等级来予以界定,可能会掩盖借款人的一些动态行为规律。相同级别的借款人并不完全相似,而不同级别的借款人之间也会存在一些共同的特征。聚类分析结果显示,在样本覆盖的10个月内,有一部分借款人在拍拍贷的借款次数和满标次数最高,平均金额处在中间水平,借款一般是用做固定用途；还有一部分借款人,他们借款次数不算多,但是每次借款的额度很大。这部分用户另一个显著特点是自身的借出信用分很高,查看他们的借款记录发现,大多数借款用途是临时站内周转或者紧急借款。B/C级别的借款人大体上被分为了以上两种类型,值得注意的是,在这两类特别的借款人里面也出现了一些低信用级别(E/HR)的用户,他们的行为模式与其他低信用等级的借款人有很大区别,活跃度和表现都相对较好。通过后期观察也发现,这些借款人确实比同等级的其他用户成长能力更高,对拍拍贷平台的使用黏性更强。(2)借款满标的影响因素分析,建立借款人的预测辅助模型在国外的借贷平台上,有相当比例的借款无法引起出借人的关注,因此在结束前没有取得足够的投标。而拍拍贷的情况比较特殊,由于复审过程的自动化,导致了不少借款虽然取得了足够的投标但是却被批准失败,样本数据中这类借款占到总量的26.4%,数量较多。本文期望研究网络借贷过程中存在的客观规律,验证各种因素对于出借人的投标产生怎样的影响,因此研究的重点是借款“满标”与否,而非“成功”与否,上述被“批准失败”的借款属于满标借款的范围。分析的因素包括：借款人的信用情况变量—借入信用等级、借出信用分、历史成功/失败次数,社会资本变量-朋友数目,也创新性的引入了拍拍贷的特殊认证变量--淘宝、敦煌网认证和安全非提现认证。本文使用样本数据建立了Logistic回归模型,以辅助借款人对借款满标进行预测,模型的总体预测率为89.6%。模型回归结果显示：在拍拍贷平台上,影响借款满标最重要的因素是借款人的借出信用分和借入信用等级,借款利率和特殊认证的影响也很突出,电子商务标(淘宝、敦煌、慧聪网)和安全标确实很受欢迎,与我们之前的预期相符,这些认证标的满标概率远超过普通借款。同时,回归分析也反映出一些值得关注的结果：借款金额与满标是成正比关系的,这与之前学者们的研究结论不太一致,原因可能在于拍拍贷平台的机制设置,即借款额度是高度依赖于借款人的信用等级和认证情况的。这就不难理解为什么借款金额越大,越容易满标。另外,借款人的朋友数目对借款满标并没有显著的影响,与预期并不相同,本文认为：拍拍贷平台上几乎所有用户都会加有好友,但是该过程是不经过拍拍贷认证的,因此朋友数目并不代表是有效的社会资本。拍拍贷平台上的社交网络功能并没有进行充分的开发和规范。另外,拍拍贷平台目前也进行了一些改版,已经不在借款页面显示朋友竞标的信息,指引作用被削弱。最后结合前面的平台机制研究以及实证分析的结果,本文探讨了我国网络借贷行业包括拍拍贷面临的一些现实问题,对拍拍贷的内部控制机制提出了几点理论建议,期望能够优化平台借款流程,增大用户黏性。网络借贷行业发展迅速,但同时也应该更注重风险控制和监管政策的渗透,才能促使这种新兴的融资方式正规健康的发展。