金融危机以来,受国内外金融形势等因素的影响,我国货币政策传导机制不畅通,资金的供给和需求出现结构性错配,社会融资成本居高不下。为了更好的促进经济发展,我国于2013年开始相继实施借贷便利类、定向降准等结构性货币政策,以疏通货币政策传导渠道,降低社会融资成本。结构性货币政策是否可以有效降低社会融资成本,以及不同类型的结构性货币政策对社会融资成本的影响有何差异,作用程度如何值得研究。本文基于结构性货币政策的相关理论,分析结构性货币政策的实施现状以及影响路径,并将理论和实际结合起来分析结构性货币政策对社会融资成本的影响。理论上社会融资成本的高低取决于资金供给和需求的均衡程度。我国目前仍以间接融资为主,因此社会融资成本很大程度上受银行信贷的影响。结构性货币政策通过定向调节商业银行的信贷能力与平均边际资金成本,从而促进企业实际贷款利率下降,降低社会融资成本。本文从结构性货币政策传导的理论出发,进一步探讨了我国结构性货币政策对社会融资成本影响的传导过程。在理论分析的基础上,本文选取2015至2019年不同类型的结构性货币政策工具中期借贷便利、抵押补充贷款,定向降准代表变量及相关社会融资成本代表变量建立向量自回归(VAR)模型进行分析。实证结果表明:(1)我国数量型结构性货币政策工具对短期社会融资成本的作用较强。(2)价格型结构性货币政策对降低长期社会融资成本的作用优于数量型结构性货币政策,不同类型的价格型结构性货币政策对社会融资成本的影响程度不同,与抵押补充贷款相比,中期借贷便利对长期社会融资成本的影响程度较大。(3)紧缩的数量型结构性货币政策会提高长短期社会融资成本。(4)价格型结构性货币政策对社会融资成本的影响起到了明显的抑制作用,但应注意价格型结构性货币政策对社会融资成本在后期会产生正向影响。总体来看,价格型结构性货币政策可以在一定时期内对短期社会融资成本的降低起到较好的效果,总之,在保持总量适度的同时,结构性货币政策工具的实施有利于疏通货币政策传导机制,发挥信号与结构引导作用,促进金融对实体经济的支持,降低社会融资成本。