利率是货币市场中的关键性因素,传递着资金信息,引导着投资方向。银行间债券市场回购利率是我国利率体系中的重要组成部分。本文从影响因素、运行效应、基准性方面研究银行间债券市场回购利率。本文选取CPI、M2、汇率三个变量作为影响因素,利用2003年1月至2013年12月的数据,建立VEC模型。通过模型分析发现1%的CPI变动,才引起0.41%的7天回购利率变动。这是由于随着社会进步,人们的消费更加理性化。M2包含了长短期货币供给,而银行间质押式7日回购利率是一种短期利率。因此,M2对银行间质押式7天回购利率的影响偏弱。目前,国家还是实行严格的外汇管制,人民币与外汇之间不能进行大规模的自由兑换。因此,汇率基本上不对银行间债券市场回购利率产生影响。在运行效应方面,本文选取房地产市场2003年1月至2013年12月数据,采用分位数回归方法进行实证分析。发现由于我国房地产市场的不成熟,导致银行间债券市场回购利率与房地产市场投资波动呈正向关系。在基准利率可行性方面,本文从市场性、基准性、相关性以及稳定性四个方面进行分析。发现银行间债券市场回购利率具有良好的市场性和稳定性,作为基准利率是当今经济形势下一个很好选择。