在旅游建设己经上升为国家战略的环境下，全国各地加快了对各类景区、旅游游乐区、主题公园、旅游饭店等旅游投资项目的建设步伐，旅游投资项目建设成为核心。然而旅游景区项目投资决策的复杂性给投资本身带来许多问题，投资决策的盲目与不科学导致一些投资项目失败，造成严重的经济损失。相较于传统投资评价方法，实物期权评价方法考虑到了不确定性因素对项目的影响，其评价结果与项目的实际投资结果更接近，因此被广泛应用于项目的投资评价中。但是随着期权评价理论和实践的不断发展，实物期权方法的缺陷也慢慢显现，如决策者个人经验、能力等无法满足期权价值的实现，无法满足对动态规划下的多阶段项目期权价值的评价，外在因素对项目期权价值实现的影响等。从而使得决策者在运用实物期权方法进行多阶段旅游投资项目的评价过程中会出现偏离的风险和可能。本研究的目的在于降低多阶段旅游投资项目期权评价的风险，使得对于多阶段旅游投资项目价值的评估更为科学合理。论文在对国内外研究现状、期权理论、投资项目风险管理理论和多阶段旅游投资项目内涵和基本特征的基础上，首先分析了多阶段旅游投资项目在各个阶段的期权特性，进而对影响多阶段旅游投资项目期权价值变化的风险因素的来源从市场风险、技术风险、环境风险、管理风险、工期风险、费用风险和质量风险等七个方面进行分析，在此基础上构建了反馈识别图，识别出了影响期权风险的主要因素。其次，建立了多阶段旅游投资项目期权风险评价的流程反馈图，通过对风险数值的估计，得出各个系统的方程式，从而得出多阶段旅游投资项目期权风险的系统动力学模型，对期权风险进行了评估。最后，从管理者水平、信息的充分利用、期权评价模型的选用等方面，提出规避多阶段旅游投资项目期权评价风险的措施。