论文部分内容阅读
高管团队（TMT）是整个企业的核心，因为他们可以自由配置企业的主要资源，企业的绩效和未来的成长自然被其决策所主导，所以TMT在企业中是极其重要的角色。在学术界和实务界，关于建立怎样的TMT薪酬机制受到普遍的关注。众多学者研究发现，通过给TMT制定合理的薪酬差距能够有效的调动其工作的积极性，最终达到提高企业绩效的目标。因此，分析研究上市企业TMT内部薪酬差距对企业绩效的影响效应，可以为制定更合理的薪酬制度提供更好的参考依据。当前，锦标赛理论和行为理论是关于薪酬差距两大较为成熟的理论。尽管这两大理论着重论证了薪酬差距与企业绩效的关系，但没有揭示其内在机理，相关研究也较为少见。鉴于投资决策是企业日常经营中极其关键的决策行为，故本文选取企业投资行为为视角，研究TMT内部薪酬差距对企业投资行为和绩效的影响及影响程度，企业投资行为在TMT内部薪酬差距对企业绩效影响中的作用，试图揭示内部TMT内部薪酬差距对企业绩效影响的内在机理。 本文梳理与归纳了国内外相关文献，并借鉴现有研究结论，以锦标赛理论和行为理论为基础，深入研究TMT内部薪酬差距对企业绩效影响的内在机理以及影响程度。利用2013年沪深A股上市1118家制造企业数据为样本，对TMT内部薪酬差距对企业绩效的影响的内在机理进行实证研究及稳健性检验，进一步提高了研究结果的精确性、说服力以及严谨性。研究结果发现：拉大TMT内部薪酬差距能够一定程度上促进企业采取积极的投资行为，提高企业投资水平，提升企业绩效，但拉大TMT内部薪酬差距不会提高企业投资效率，即企业投资规模的扩大并不意味着投资效率的提高；在不同所有制样本中，拉大TMT内部薪酬差距对非国有企业投资水平影响显著，但对国有企业没有影响。研究结果深化了TMT内部薪酬差距对企业绩效内在影响的机理分析，为我国上市制造企业TMT薪酬的制度设计带来启示。