资产证券化是国际上一种最新型的最重要的金融融资工具之一,是近30年来世界金融领域最重大和发展最快的金融创新和金融工具,是衍生证券技术和金融工程技术相结合的产物。 我国构建资产证券化市场法律制度,有多种模式的法律制度可供借鉴,其中涉及的法律问题繁多,最核心的是风险隔离机制的设计,主要包括两个方面,一是设立破产隔离的SPV(特殊目的机构)—资产证券化法律制度的核心结构,要求无论SPV是采取公司、合伙或信托形式,实质都要实现破产隔离,一方面应限制SPV的业务范围,使SPV远离破产风险,另一方面,应使SPV完全独立于发起人、服务商等,防止发生“实体合并”,使其不受这些实体破产与否的影响。二是以真实销售的方式转移资产,资产转移应符合会计准则关于“真实销售”的标准,注意防范可撤销风险、重新定性风险、资产混合风险的产生。唯有如此,才能符合破产法上关于风险隔离的要求。我国对实行证券化虽然存在许多法律障碍和制度空白,但以公司形式特别是国有独资公司或国有资产管理公司设立合格的SPV具有可行性,《合同法》也对以通知方式转让债权提供便利。资产证券化中还涉及其他法律问题,如服务合同、信用增级问题、证券化产品发行与交易中证券种类归属、法律管辖、上市流程的法律问题等。 资产证券化的全过程几乎涵盖了所有的经济法律领域如合同法、公司法、破产法、信托法、银行法、担保法、证券法、房地产法、会计法、税法、外汇管理制度等,资产证券化的法律问题构成了一项法律系统工程。我国尚无资产证券化的专门法律,现有的法律有关规定与资产证券化存在冲突,为推动资产证券化的发展,我国立法部门应学习和借鉴发达国家的立法和实践经验,制订新的法律或对现有的法律做出重大调整,在扎根我国法律传统和现状深刻研究的基础上,创建适应中国资产证券化发展的新型法律制度。