长期以来,投资是我国经济增长的最大动力,投资的变动也反映着我国经济活力状况。本文首先简述西方投资理论,以新古典投资理论为基础,对影响投资的因素进行总结,并做理论判断。在投资者理性、要素市场出清和生产函数规模报酬不变的三大假设下,理论研究表明影响投资的因素主要有总需求、利率、金融效率、资本品价格、一般物价水平、折旧率、资本报酬在产出中的份额、资本存量和技术水平等。各个因素的理论影响方向是,总需求、金融效率、一般物价水平、资本报酬在产出中的份额、和技术水平对投资存在正向效应。利率和资本品价格对投资存在负向的影响效应。资本存量水平和折旧率对投资的影响效应,可能为正,也可能为负。固定资产投资是投资最重要的组成部分。基于理论分析基础,本文通过建立多元回归模型,对我国全社会固定资产投资和各主体、各构成和各区域的固定资产投资进行实证分析。结果表明,我国全社会固定资产投资主要影响因素是利率、出口、技术、一般物价和物质资本存量。其中利率的影响方向为正,这和投资理论的结论相反,说明我国的利率非市场化,不能反映投资的成本。出口的影响为正,这和我们的投资理论的结论相符合。技术的影响为负,这和我们的投资理论的结论相反,可能由于当前对我国TFP增长率的测度非常不统一,差异较大,也有可能是我国的技术水平并没有带来资本的边际报酬上升,或是虽然带来了资本的边际报酬上升,但是资本所有者并没有得到相应的回报有关。一般价格的的影响为正,符合投资理论的结论。资本存量的影响为正,说明当前我国的资本存量水平相对于我国的经济体而言仍然较低,处于资本边际报酬递增的阶段。同时,Johansen协整检验的结果说明,在长期,利率的影响较小。出口需求的影响,在长期要大于短期,说明固定资产投资对于外需的反应具有一定的滞后性。资本存量水平在长期对我国固定资产投资的影响也较小,说明随着我国资本存量的上升,资本的边际报酬递增的影响逐渐减弱,未来可能会进入边际报酬递减的阶段,从而使得其影响方向变为负。此外,本文分别对各主体、各构成和各区域的固定资产投资进行实证分析。结果表明,国有主体的投资,更多的体现一种政策的导向,不是一种市场化行为。而外商主体相对于民间主体固定资产投资,内需和金融效率对其具有显著的影响。可能的原因有:一是外商主体的固定资产投资偏向于短期的需求效应,二是早期我国对于外商投资有更多的融资优惠政策。物价水平对设备工具购置的影响更加明显,建筑安装工程对物价水平的变动不发生反应。资本存量水平则不对设备工具购置产生影响。资本存量水平。资本存量并不对东北地区的投资产生显著影响,这和全国其他地区的结果不同。内需对东部地区的投资影响更加明显,同时,和中、西部地区相比,东部地区的资本存量对投资的影响系数最大,这说明规模报酬递增效应在东部地区更高。中部地区和西部地区回归的结果比较接近,其影响因素都相同,主要有利率、外需、技术、一般物价水平和资本存量。通过以上从投资理论梳理到从固定资产总量和结构等方面的实证分析,本文认为,当前,促进全社会固定资产投资扩大的政策,仍然可行。但同时,也应该调整相关的投资结构、增加技术研发的投资,还需要扩大消费需求,继续深化利率市场化,加快城镇化进程和促进劳动力的增加和质的提升。