随着我国上市公司股权分置改革的顺利推进，公司间的并购交易正呈现出越来越活跃的发展趋势。然而，并购究竟能否改善企业绩效是国内外学者长期以来一直争论不休的一个问题。本文试图通过对我国沪深两地上市公司并购绩效的检验，找到一个对此问题进行解答依据。 在研究方法上，本文运用事件研究法，选取上市公司披露的收购兼并公告作为反应事件，运用长期持股超额收益(BHAR)模型对收购方公司在0～36个月内的并购绩效进行了检验。在此基础上，分别以12个月、24个月和36个月的BHAR为因变量，选取交易金额占净资产比例、收购股权比例、公司规模、并购类型、是否关联交易、每股收益以及每股经营性现金净流量等七个控制变量为解释变量，建立多元线性回归模型，对影响长期并购绩效的因素进行了实证检验。在样本选择方面，本文以沪深两地上市公司作为收购方自2003年至2005年9月期间发生的295起并购交易事件为研究样本。在样本形成中按照一定规则进行了剔除，这既可确保样本数据距离研究时点最近，又可保证样本事件代表整个证券市场的实际情况。 通过对样本公司在事件窗内的BHAR及其影响因素的检验与分析，本文得出以下结论：(1)总体而言，并购活动在并购交易公布后的3年中并未给收购方股东创造财富，而且有50％的并购交易中股东长期持股收益率在收购后3年里一直低于市场水平。(2)在并购交易公布后的第3年末，混合并购中的收购方绩效明显下降，而同业并购中的收购方绩效开始显现；(3)收购方公司规模越小、每股收益越高，在并购后的第2年末股东获取的累计超额收益就越高。